에코마케팅 (230360)

D2C가 아닌 오픈마켓 전략으로 글로벌 확장

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투자의견 Buy, 목표주가 13,000원 유지

에코마케팅에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원을 유지한다.
현 주가는 24E/25E P/E 6.8배/6.5배 수준으로 저평가 국면이나, 추가 주가 상승을 위해선 글로벌 성과를 보여줄 필요가 있다.
에코마케팅의 비즈니스 모델이 바뀌기 시작했다.
과거에는 D2C (Direct-to-Consumer) 모델을 지향했고, 국내 시장에서는 성공을 거두었으나 글로벌 진출에 한계가 있었다.
이제는 글로벌 확장을 위해 D2C뿐만 아니라 오픈마켓도 적극 활용할 계획이다.
이러한 전략은 장기적으로 시장에서 기대하고 있는 새로운 글로벌 성장성을 보여줄 가능성이 높다.

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4Q23: 우려와 달리 광고부문 전년 대비 성장

에코마케팅은 4Q23 매출액 876억원 (+2.0% YoY), 영업이익 141억원 (OPM 16.1%p)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 상회했다.
광고 부문은 우려와 달리 신규 광고주 수주에 성공하면서 전년 동기 대비 2.5% 성장하는 모습을 보였다.
데일리앤코는 신규 제품 (믹순/핑거수트) 흥행에도 불구하고, 기존 제품 역성장이 계속되면서 매출액이 전년 대비 27% 감소했다.
안다르는 겨울 성수기에 제품 확장을 통해 매출액을 전년 대비 14.6% 성장시켰다.