[5월 5주차] 금주 국내외 경제 전망

홈 투자 환율 동향・전망

25.05.26

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

22일 미 하원을 통과한 감세안 연장법안(TCJA), 미 재정부담과 재무부 국채 발행 우려에 장기금리 상승, 반면 달러는 하락
29일 한국은행 금통위 회의, 1분기 역성장으로 경제전망 하향, 0.25%p 금리인하 전망
5월 FOMC의사록은 '매파적'일 가능성, 고용은 양호하고 기대 인플레이션은 급등
트럼프 한 마디에 달러 신뢰 약화, 미 국채 및 달러 자산에 약세 요인

금주 국내외 경제 전망

미 국채 및 달러에 약세 요인

지난주 22일 미국 하원에서는 바이든 정부에서 정지된 감세안 (TCJA)을 통과시켰다. 찬성 215표와 반대 214표로 찬반 격차는 1표에 불과했다. 하원도 공화당이 우세하지만 향후 10년 동안 연장될 감세안으로 인해 미 재정에 대한 불안도 컸다. 미국 국채 금리는 추가 발행 우려에 상승했으나, 달러는 약세를 보였다.

이는 달러 자산에 대한 불안 때문이라고 볼 수 있다. 주 후반에는 트럼프 대통령의 유럽 관세 부과 소식에 미 국채 금리가 반락하기도 했으나, 여전히 미국 트럼프 정부의 감세와 관세, 그에 따른 재정 부담, 하반기 경기 둔화 등이 달러에는 부정적 영향을 미치고 있다.
이번 주에는 29일 한국은행 금통위 회의와 미 연준의 5월 FOMC 의사록이 공개될 예정이며, 주 후반에는 미국 PCE 물가 상승률도 발표될 예정이다. 5월 금통위 회의에서 금리인하 전망이 우세하다.

지난 4월 금통위에서 기준금리는 동결한 바 있으나, 월말 발표된 한국 1분기 실질 경제성장률이 전기대비 역성장을 기록했다는 점에서 경기에 대한 하방 압력이 더욱 커지고 있다.

물론 다음 주 3일에는 제 21대 대통령 선거가 예정되어 있어 한은 금통위에 부담이 될 수 있으나, 그보다는 내수 부진, 투자 위축 등 경기에 대한 불확실성이 더 크다는 점에서 0.25%p의 금리인하 결정이 예상된다.
5월 FOMC 의사록은 다소 매파적일 것으로 예상된다. 물가는 비교적 안정적이나, 기대 인플레이션율이 7%대까지 상승했고, 고용은 여전히 견고한 흐름이다. 4월 상호관세 부과로 기업들의 투자 및 고용에 대한 기조가 다소 약화되었을 것으로 예상되었으나, 서비스업의 저임금 노동자가 꾸준히 고용되고 있다.

이를 감안하면 아직까지 경기 하강 위험은 관찰되지 않은 가운데 물가에 대한 부담은 더 커질 가능성이 있다.
이번 주 금융시장은 최근 흐름과 유사하게 미국 국채 금리 상승과 달러보다 비달러 통화의 강세가 반복될 가능성이 크다. 이제는 트럼프의 한 마디가 달러 자산에 부정적으로 해석되고 있다.

더욱이 감세는 재정에 대한 이슈와 부유층에 대해서 긍정적이나, 관세는 가계와 기업 등 경제주체에게 모두 부정적인 영향을 미치게 된다.

그림 1. 미국 대외 관세 부과에 따른 미 재무부의 세수 추정

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹 추정

그림 2. 미국 장기 금리 상승과 달러화 약세의 상반된 흐름

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

#미국 감세안 통과 #달러 약세 #유럽 관세 부과 #미국 경기 둔화 #한국 대통령 선거

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB Star FX에서 콘텐츠 더 보기

본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.