[미리보기] 4월 2주차 금융시장 전망

미-이란 전쟁이 발발한 지 6주차이다. 전쟁이 좀처럼 끝날 조짐이 보이지 않고 있고, 오히려 양측은 더욱 격렬한 대치 상황을 보이고 있다. 국제유가는 배럴당 100달러를 상회하고 있어 고유가 양상이 고착화될 조짐이다.

지난 2022년 러-우 전쟁 당시에는 2~3주차 이후 시장 영향은 제한적이었으나, 이번 2026년 전쟁은 중동 지역 전역이 불안하고, 호르무즈 해협 봉쇄가 해결되지 않고 있다는 점에서 고유가는 장기화될 가능성이 크다.

이번 주는 한국은행 금통위 회의와 미국 PCE 물가 및 3월 소비자물가 등 주요 경제지표가 발표될 예정이나, 시장은 경제지표 결과보다 전쟁의 향방, 특히 미 트럼프 대통령이 지목한 8일 대규모 이란 공습 여부에 대한 경계감이 지속될 전망이다.

미 국채 금리는 미-이란 간 협상 타결 여부와 물가 등 주요 경제지표 결과에 따른 변동성 확대 국면이 이어지며 약보합을 예상한다. 트럼프는 이란의 발전소를 비롯한 에너지 인프라 폭격 시점을 4월 8일 오전 9시로 제시했다. 전쟁 관련 불확실성이 해결되지 않는 가운데, 2월 PCE 및 3월 CPI를 기점으로 인플레이션 주목도가 높아지며 금리가 상승할 가능성을 유의할 필요가 있다.

국고채 금리는 WGBI 편입 후 외국인 투자자들이 유입되며 채권시장 수급이 개선되고 있지만, 미-이란 전쟁 관련 불확실성이 여전히 높다는 점을 반영해 소폭 상승을 예상한다. 4월 10일 개최되는 금통위는 전쟁 파급효과를 데이터로 확인하기 어려운 만큼 신중한 기조를 유지할 것으로 보인다. 다만 기대 물가 상승을 억제하기 위해 매파적 기조가 강화될 수 있어 리스크 관리에 중점을 둘 필요가 있다.

이번 주 달러/원 환율은 이란 전쟁 불확실성으로 인해 상하방 변동성이 클 전망이다. 트럼프 대통령의 이란 시설 타격 위협 등에 고유가 상황이 지속 중이고, 주식 및 원화와 같은 위험자산에 대한 회피 심리가 여전히 큰 국면이다. 트럼프가 예고한 4월 8일 오전까지 협상이 타결되지 않고, 실제로 미국이 이란의 핵심 인프라 시설을 타격할 경우 원화는 상당한 약세 압력을 받을 수 있다.

이 경우 달러/원 상단은 지난주보다 높은 1,540원까지 열어 둘 필요가 있다. 반면에 극적으로 협상이 타결된다면 위험자산에 대한 선호 심리가 회복됨에 따라 달러/원의 급격한 되돌림이 나타날 수 있다. 이 경우에는 1,500원 하회도 가능해, 이번 주는 중동 관련 소식에 따른 변동성에 주의를 기울여야 할 한 주다.