[4월 3주차] 금주 국내외 경제 전망

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26.04.14.

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핵심 내용 요약

8일, 미국과 이란의 2주간 휴전 합의, 하지만 주말 사이 첫 종전 협상은 결렬
미국은 ‘전쟁 권한 결의안’, 이란은 막대한 전쟁 피해, 양측의 협상 의지는 높음
문제는 유가, 종전 합의에도 당분간 고유가 지속, 확전 또는 전면전 시에는 유가 급등
전쟁 발발과 유가 급등에 글로벌 물가 상승, 평균 유가에 따라 성장률에 부정적, 결국 유가와 스태그플레이션 강도가 중요

금주 국내외 경제 전망

‘2주간의 휴전’, 글로벌 경제의 바로미터는 결국 국제유가

지난주 8일(수), 미국의 이란에 대한 최후 통첩 시간을 불과 얼마 남겨두지 않은 상황에서 양측은 파키스탄 중재 하에 2주 동안 휴전하기로 합의했다. 하지만 주말 동안 양측 실무진의 첫 종전 협상은 1) 핵 프로그램, 2) 호르무즈 해협, 3) 레바논 사태 등 여러 가지 사안에 대해 이견을 좁히지 못하고 결렬되었다.

더욱이 미국 트럼프 대통령은 이란 해상을 13일 저녁 11시를 기점으로 완전 봉쇄한다고 발표했다. 휴전은 여전히 불안정하며, 바로미터인 국제 유가는 다시 배럴당 100달러를 상회하고 있다.
시장은 이번 중동 사태가 장기화될 것인지를 주목하고 있다. 미국 트럼프 정부는 ‘전쟁 권한 결의안(60일 이내 의회 승인 필요)’ 법 때문에 4월 말에 이란 전쟁을 끝내야 한다. 이란 역시 이미 군사 시설, 인프라, 정유 시설 등이 상당 부분 파괴된 것으로 전해지고 있다. 이에 이란도 종전 협상에 응할 가능성이 매우 높다.
전쟁이 4월 내에 종료된다고 하더라도 유가는 한동안 80달러를 상회할 전망이다. 약 2개월 동안 이란 및 중동 지역의 정유 시설이 제대로 가동되지 못한 것으로 알려져 있고, 호르무즈 해협이 완전 개방될 것인지도 명확하지 않다. 만약 협상이 결렬되고 중동 확전이 3개월 동안 지속된다면 유가는 더욱 올라 배럴당 120달러를 상회할 수 있다. 최악의 시나리오는 전면전으로 6개월 이상 지속되는 것이다.
이 세 가지 시나리오에 따라 유가는 평균 80달러(YoY +17.9%), 또는 92.7달러, 최악은 106.6달러까지 상승하게 되며, 이는 글로벌 물가를 연평균 +0.3%p, 1.1%p, 1.7%p 상승시키고, 글로벌 성장률은 스태그플레이션 압력 등으로 하락하게 된다.

결국 미국과 이란의 종전 협상이 어떻게, 그리고 언제 끝날 것인지, 그에 따른 국제유가 등락(평균 유가), 스태그플레이션의 강도에 따라 글로벌 경제와 국제금융시장도 등락이 예상된다.

표 1. 미국-이란 전쟁 시나리오 및 국제유가 등락에 따른 글로벌 물가, 성장률 영향

자료: KB국민은행 자본시장사업그룹 추정 / 주: IMF, GS, CE, DB, BNP 등 국제유가 10% 상승 시 인플레이션 +0.2~0.5%p, 성장률 -0.2~-0.3%p, 충격은 2~3Q에 걸쳐 영향

#핵프로그램 #호르무즈해협 #레바논사태 #전쟁권한결의안 #스태그플레이션

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