5화. 글로벌 경제에 대한 영향은?

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중국 가계 초과 저축의 소비 전환 가능성 점검

시리즈 총 6화

2023.03.08

읽는시간 4분

글로벌 경제에 대한 영향 제한적. 국제 원유 가격 변동성 확대 가능성에 유의

중국이 경제회복 신호를 보이고 있지만, 주요국 대비 적은 초과 저축 규모 및 국내 서비스 소비를 중심으로 한 경기회복 특성 때문에 글로벌 경제에 미치는 영향은 제한적(HSBC)

- 일부 전문가들은 중국의 소비 회복은 오래가지 못할 것이며, 금년 2분기에 고점을 찍은 뒤 다시 둔화세로 접어들 것이라는 전망을 제시

- 또한 지방정부가 여전히 부채에 시달리고 있어 인프라 건설에 대한 자금조달 능력에 제한을 받고 있고, 고용시장은 여전히 취약하고 부동산 경기 침체는 가계의 부의 효과(wealth effect)를 제약하는 등 중국 경제의 구조적인 문제들이 단기간에 해결되기는 어려울 것(WSJ)

팬데믹 기간* 주요국 초과 저축/GDP 비중

자료: Wall Street journal

중국 리오프닝의 글로벌 GDP 영향 추정

자료: Wall Street journal

다만 일각에서는 중국 여행객 증가에 따른 항공유 수요 증가 등으로 국제 원유 가격의 변동성 확대 가능성을 우려

- IEA, OPEC, 글로벌 IB 등은 중국 경제활동 재개로 인해 2023년 유가를 85~100달러(배럴당)로 전망하고 있으며, 이는 다른 원유수입 국가들의 비용증가를 초래

- IMF는 러-우 전쟁, 중국 경제활동 재개 등에 따른 에너지 가격 상승으로 고물가가 지속되면 세계경제 환경에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 지적

중국 항공사 국제선 승객의 2019년 대비 회복 현황