[미리보기] 2025년 2월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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예고된 트럼프의 관세 전쟁, 불확실성은 경제, 금리, 환시에 부정적

25.02.04

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Macro

트럼프의 관세 전쟁 시작, 경제 불확실성 지속

1/20일, 미국 47대 대통령으로 트럼프 전 대통령 취임, 취임 직후 약 100개 행정명령에 서명 (이민 차단, 무역정책 회귀, 바이든 정책 지우기 등)
2/1일, 미국의 멕시코, 캐나다, 중국에 추가 관세 부과, 이후 협상을 통해 30일 동안 관세 유예. 하지만 무역정책 불확실성은 지속
미국의 대유럽 관세부과 시사, 중국 추가 관세부과 예상. 유럽과 멕시코, 캐나다, 중국 관세 부과 시 트럼프 공약인 보편적 관세 20% 달성
트럼프의 관세 전쟁 시작으로 물가 상승, 경기는 순환적 악순환. 미국 성장률 0.4%p 하향, 글로벌 경제도 기존 전망에 비해 하향 조정 필요

금리

트럼프 2기 출범, 멀어지는 연준의 금리인하 (2월 미국 10년 4.25~4.75%, 한국 10년 2.55~2.95%)

1월 미국 금리, 트럼프 2기 행정부 출범 이후 주변국 관세 부과 방침을 밝혔으나, 보편적 관세 부과 시점 지연으로 물가 압력이 완화되며 하락
유로지역 및 캐나다, 대미 무역전쟁 불확실성이 남아있는 만큼 경기 둔화 가능성에 대비하기 위해 선제적으로 정책금리 인하를 단행
한국은 트럼프 취임 전 경기대응 카드를 남겨놓기 위해 기준금리를 동결한 반면, 일본은 물가-임금 선순환 구조 확인됨에 따라 정책금리를 인상
2월 금리, 물가 상승 폭 완화 및 고용지표 재조정 가능성에 경기둔화 우려 부각되며 금리 하락 예상, 한국은 기준금리 인하에도 수급 우려 본격화

환율

트럼프 불확실성이 환시에도 전이, 상하방 변동성 심화 (2월 1,390~1,480원)

달러, 미국 경기의 완만한 둔화에 약세 흐름, 하지만 연준 금리인하 지연과 트럼프 정책 불확실성에 제한적 약세 예상
유로, 1월 과도한 약세 되돌림에 반등 시도 예상되나, 부진한 유럽 경기 및 트럼프 관세 불안이 유로화 강세 제약 요소
일본 엔, BOJ 금리인상에도 제한적 강세, 일본 내 재료보다는 주로 미국 국채금리 등 대외 요인에 따라 변동할 전망
한국 원, 국내 정치적 불안 요소는 완화, 트럼프발 불확실성과 기술적 강세 전환 시도 사이에서 상하방 변동성 확대 예상

2월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행한국

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