[미리보기] 2025년 2월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

예고된 트럼프의 관세 전쟁, 불확실성은 경제, 금리, 환시에 부정적
25.02.04
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Macro

트럼프의 관세 전쟁 시작, 경제 불확실성 지속

  • 1/20일, 미국 47대 대통령으로 트럼프 전 대통령 취임, 취임 직후 약 100개 행정명령에 서명 (이민 차단, 무역정책 회귀, 바이든 정책 지우기 등)
  • 2/1일, 미국의 멕시코, 캐나다, 중국에 추가 관세 부과, 이후 협상을 통해 30일 동안 관세 유예. 하지만 무역정책 불확실성은 지속
  • 미국의 대유럽 관세부과 시사, 중국 추가 관세부과 예상. 유럽과 멕시코, 캐나다, 중국 관세 부과 시 트럼프 공약인 보편적 관세 20% 달성
  • 트럼프의 관세 전쟁 시작으로 물가 상승, 경기는 순환적 악순환. 미국 성장률 0.4%p 하향, 글로벌 경제도 기존 전망에 비해 하향 조정 필요

금리

트럼프 2기 출범, 멀어지는 연준의 금리인하 (2월 미국 10년 4.25~4.75%, 한국 10년 2.55~2.95%)

  • 1월 미국 금리, 트럼프 2기 행정부 출범 이후 주변국 관세 부과 방침을 밝혔으나, 보편적 관세 부과 시점 지연으로 물가 압력이 완화되며 하락
  • 유로지역 및 캐나다, 대미 무역전쟁 불확실성이 남아있는 만큼 경기 둔화 가능성에 대비하기 위해 선제적으로 정책금리 인하를 단행
  • 한국은 트럼프 취임 전 경기대응 카드를 남겨놓기 위해 기준금리를 동결한 반면, 일본은 물가-임금 선순환 구조 확인됨에 따라 정책금리를 인상
  • 2월 금리, 물가 상승 폭 완화 및 고용지표 재조정 가능성에 경기둔화 우려 부각되며 금리 하락 예상, 한국은 기준금리 인하에도 수급 우려 본격화

환율

트럼프 불확실성이 환시에도 전이, 상하방 변동성 심화 (2월 1,390~1,480원)

  • 달러, 미국 경기의 완만한 둔화에 약세 흐름, 하지만 연준 금리인하 지연과 트럼프 정책 불확실성에 제한적 약세 예상
  • 유로, 1월 과도한 약세 되돌림에 반등 시도 예상되나, 부진한 유럽 경기 및 트럼프 관세 불안이 유로화 강세 제약 요소
  • 일본 엔, BOJ 금리인상에도 제한적 강세, 일본 내 재료보다는 주로 미국 국채금리 등 대외 요인에 따라 변동할 전망
  • 한국 원, 국내 정치적 불안 요소는 완화, 트럼프발 불확실성과 기술적 강세 전환 시도 사이에서 상하방 변동성 확대 예상

2월 Macro & Market Calendar

2월 '경제 일정'을 정리한 캘린더이다.

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행한국

KB국민은행 자본시장그룹 House View

KB국민은행 자본시장그룹 'House View'와 '2월 동향', '3월 전망'을 정리한 표이다.

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