[미리보기] 2025년 3월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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트럼프 불확실성에 ‘미국 우선주의’ 약화, 금리와 달러에 하락 요인

25.03.04

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Macro

트럼프의 정책 불확실성, 세계경제에 더욱 부정적

3월 초에는 중국 양회 등 최대 정치행사 예정, 중국 정부의 성장률 목표치 제시, 관건은 부동산 등 내수 경기 부진과 미국과의 무역갈등 완화 여부
한국은 3월 중 대통령 탄핵심판 예정, 결정 이후 국내 정치 불안 지속 여부, 여전히 경제 펀더멘털은 부진한 흐름
미국 3월 FOMC는 최대 이벤트, 기준금리 동결 예상. 경제전망 (SEP) 변화에 주목. 트럼프 관세 정책 등에 경제 전망 하향, 물가 전망 상향 예상
트럼프의 관세 전쟁 최고조 (4/2일 보편 관세 부과), 러-우 종전 협상도 지속 (역시 4/2일 이후 휴전 또는 종전), 3월에도 정책 불확실성 지속

금리

트럼프 관세 부과의 부작용이 오고 있다 (3월 미국 10년 3.90~4.40%, 한국 10년 2.45~2.85%)

2월 미국 금리는 예상 상회한 1월 물가상승에 연준의 금리인하 시점 지연으로 상승했으나, 이후 관세 부과로 인한 경기침체 우려 부각되며 급락
미국을 제외한 다른 국가들은 트럼프의 관세 부과가 예상보다 빠른 시점에 도입되면서 금리인하를 통해 경기부양 속도를 빠르게 가져가는 모습
한국은 기준금리 인하 및 올해 성장률 하향 조정에도 차기 금리인하에 신중한 스탠스를 확인하면서 시장금리 하락 폭 제한
3월 금리, 연준의 정책금리 동결에도 트럼프 관세 부작용으로 경기둔화 우려가 부각되면서 금리 하락 추세 유지될 전망

환율

고점 지난 달러, 국내 경기 및 정치 이슈가 변수 (3월 1,390~1,480원)

달러, 트럼프 관세 정책 불확실성과 물가 불안에도 미국 예외주의 약화 및 장기금리 하락에 약세 전망. 2월 고용 및 물가 지표, FOMC SEP 주목
유로, 러-우 종전 기대와 경기 모멘텀 개선, 글로벌 위험자산 선호 분위기에 강세 전망. 다만 트럼프의 유럽 관세 이슈는 변동성 확대 요인
일본 엔, 춘투 임금협상 결과 주목, 임금-물가 선순환 및 BOJ 추가 금리인상 기대에 강세 전망. 미일 장기금리 격차 흐름에 연동
한국 원, 부진한 국내 경기에도 글로벌 위험자산 선호 분위기 및 달러 고평가 완화에 강세 전망. 탄핵 심판은 핵심 변수

3월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행유로존

KB국민은행 자본시장그룹 House View

#중국 양회 #탄핵 심판 #보편 관세 #기준금리 동결 #위험자산 선호

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