[미리보기] 2025년 4월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

홈 투자 환율 동향・전망

관세 ‘D-day’, 불확실성은 금리 하락 요인, 달러 독주의 균열

25.03.28

읽는시간 0분

Macro

관세 ‘D-day’, 부메랑으로 돌아올 관세

4월 빅 이벤트는 2일 예고된 트럼프의 ‘관세 부과’, 주요 무역 대상국과 핵심 수입품에 대해 고율 관세, 일반 관세도 10~20% 부과될 전망
미국 관세 부과에 전세계 교역 위축, 경제성장률은 하방 요인. 특히 대미 수출 비중이 높은 북미 지역에 무역과 경제적 손실 확대
미국 역시 관세 부과에 따른 성장 둔화, 일자리 감소 불가피. 향후 관건은 트럼프와 상대국의 관세 협상이 될 전망
주요국 1분기 성장률 발표, 중국과 한국 둔화, 유럽 경제도 개선 폭 미미, 오히려 미국의 경제성장 둔화가 관건

금리

유행처럼 번져 나가는 ‘신중한 접근’ (4월 미국 10년 4.00~4.50%, 한국 10년 2.65~2.95%)

3월 미국 금리, 트럼프 행정부의 상호관세 부과 우려로 인해 심리지표의 실물 경제지표간 괴리가 발생하면서 상승
주요국 중앙은행, 상호관세 부과로 인한 파급효과 분석을 위해 당분간 통화정책에 ‘신중한 접근’을 유지
트럼프 행정부의 관세 부작용으로 인한 실물지표 둔화 조짐이 부각되면서 금리 하락 추세 유지될 전망
한국은 정치적 불확실성 해소 가능성에도 추경 편성 우려 및 금리인하 기대 약화가 복합적으로 작용하면서 시장 변동성 확대에 유의할 필요

환율

달러 독주 체제 균열에도 원화는 저평가, 4월 연고점 경신 가능성 (4월 1,430~1,500원)

달러, 미국 예외주의 약화와 글로벌 증시 흐름 차별화에 약세 지속, 다만 고용 및 소매판매 등 하드 데이터 둔화 여부 확인 필요
유로, 트럼프 관세 정책 경계에 변동성 확대, 독일 재정지출 확대 및 종전 기대 등 경기 모멘텀 개선에 완만한 강세 예상
일본 엔, 높은 물가상승률과 임금상승률, 4월 춘투 주시, BOJ 추가 금리인상 기대와 미일 장기금리차 축소에 강세 예상
한국 원, 글로벌 통상환경 불확실성, 정국 불안 지속, 내수 및 수출 둔화 우려, 외국인 배당 등 수급 부담에 약세 예상

4월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행미국

KB국민은행 자본시장그룹 House View

#트럼프 관세 #경제 둔화 #신중한 금리 #달러 약세 #원화 약세

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB Star FX에서 콘텐츠 더 보기

본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.