[4월 1주차] 금융시장 전망(5) 크레딧

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시리즈 총 5화

2023.04.03

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

미국 은행 시스템 위기 우려 재차 완화되며 IG 크레딧 스프레드 축소세 지속
IG 금융 업종 크레딧 스프레드 추가 축소 여력 존재
은행 대출 경로를 통한 신용환경 긴축, 상업용 오피스 부동산 디폴트 상승은 중장기적인 영향을 미치는 재료

크레딧 전망

4월 1째주 IG 크레딧 스프레드 축소 예상

3월 31일 (금) 기준 투자등급 (IG) 크레딧 스프레드는 전주대비 10.3bp 축소됐다. 하이일드 (HY) 크레딧 스프레드는 전주대비 60bp 이상 축소되며, 앞선 3주간 확대 폭의 절반을 되돌렸다.

연준이 발표하는 재할인창구 대출 금액, 미국 상업은행의 자산과 부채 데이터가 확인된 이후로 미국 은행시스템 위기 관련 우려가 재차 완화된 점이 긍정적이다.

이번 주 IG 크레딧 스프레드는 소폭 축소 (133~138bp) 될 것으로 예상한다. 미국 은행 시스템 위기 관련 우려가 완화된 점을 고려했을 때, 금융 업종 크레딧 스프레드추가 축소 가능성이 높다.

JPMorgan (3월 31일)에 따르면 MTD 기준 금융 업종 크레딧 스프레드는 +35bp vs 비금융 업종 크레딧 스프레드는 +8bp 높은 수준이다.

최근 은행 대출 경로를 통한 신용환경 긴축, 상업용 오피스 부동산 디폴트율 상승 등이 이슈로 부각됐으나, 이는 미국 경기와 금융기관 수익성에 중장기적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 반면 최근 발표된 경제 지표 (주간실업수당청구건수, 주택지표 등)는 현재 긍정적인 경기 모멘텀을 가리키고 있다는 점을 고려했을 때, 단기적으로 크레딧 스프레드 하향 안정이 지지될 것으로 예상한다.

한국 및 미국 국채10년 금리 추이

약 10년간 한국 및 미국의 금리 추이를 나타내는 그래프. 20년 1월부터 23년 1월까지의 변화 추세를 나타내고 있으며, 세 가지 지표를 다루고 있습니다. 세 가지 지표는 각각 한-미 금리차, 국고10년 금리, 미국채10년 금리 입니다.

자료: Reuters, KB국민은행

미국채 변동성 지수 및 투자등급 크레딧 스프레드

미국채 변동성 지수 및 투자등급 크레딧 스프레드 지표 추이를 나타내는 그래프. 22년 3월부터 23년 3월까지의 변화 추세를 나타내고 있으며, 두 가지 지표를 다루고 있습니다. 두가지 지표는 각각 MOVE Index, IG 스프레드 입니다.

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.