[4월 2주차] 금융시장 전망(3) FX

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시리즈 총 5화

2023.04.10

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

미국 3월 고용은 예상에 부합, 전월에 비해 둔화 확인, 연준 금리인상 기대 상향에도 달러 반등은 제한적
금주 한은 금통위와 미국 소비자 물가 발표 예정, 특히 미국 물가 상승압력은 더욱 둔화, 역내 외국인 배당금 송금 부담도 점차 줄어들 전망

FX 전망

미국 고용에 이어 물가상승 둔화 전망, 달러 약세 기대에 환율 하락 전망

7일 저녁 발표된 미국 3월 고용지표는 시장 예상에 부합했으나, 예상대로 전월에 비해 둔화된 것으로 나타났다. 하지만 미 국채 금리는 상승하고 달러화 지수도 반등했는데, 우려했던 경기침체는 아닐 것으로 해석되었기 때문이다.

미국 연준의 5월 0.25%p의 금리인상 확률은 40%대에서 70%대로 상승했다. 지난주 주간으로 달러는 약세를 보였지만 달러/원 환율은 상승하여 원화 약세가 더 컸던 것으로 판단된다.

금주에는 11일 한국은행의 금통위 회의가 열릴 예정이고, 다음 날인 12일에는 미국 3월 소비자물가가 발표된다. 3월 소비자물가는 전체 물가는 전년비 5% 초반으로 둔화, 근원 소비자물가는 전년비 5.6%로 예상되어 전월과 유사할 전망이다.

고용이 둔화되고, 물가 역시 상승세가 약화된다면 연준의 금리인상 기대는 더 약해질 것이다. 이는 미 달러화에 약세 요인이다. 국내 기업들의 배당금 지급과 외국인 배당금 역송금 수요는 금주에 몰려 있다. 배당금 역송금 부담도 줄어들 것으로 판단되어 후반에 환율은 하락할 전망이다.

美 경기둔화 우려 속 소매판매는 전월대비 증가할 전망

미국 FX 전망의 지표 추이를 나타내는 그래프. 22년 1월부터 23년 4월까지의 변화 추세를 나타내고 있으며, 두 가지 지표를 다루고 있습니다. 두 가지 지표는 각각 '소매 판매', 미시간대 소비자심리지수' 입니다.

자료: Trading Economics, KB국민은행

미국 기대 인플레이션율 하락 등에 물가상승 둔화 전망

'인플레이션'에 따른 물가의 추가적 둔화 여부에 주목한 그래프. '전체 소비자 물가'가 인플레이션이 하락하면, '물가상승률' 둔화에 대한 시장의 기대가 낮아질 것이다.

자료: Bloomberg, KB국민은행

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.