[3월 5주차] 금융시장 전망(1)

홈 경제 경제 시장 분석

시리즈 총 5화

2023.03.27

읽는시간 4분

이번 주 지표

베이비스텝 선택한 연준, 개인소비지출 물가둔화 여부에 주목

미국, 2월 개인소비지출 (PCE) 물가 상승률은 둔화가 예상되나 1월과 같이 다시 시장 예상을 상회할 경우 통화정책에 대한 불확실성은 더 높아질 전망
유로지역, 에너지 가격 안정이 소비자물가 (CPI) 안정에 기여했으나, 서비스 및 식료품가격 상승이 물가 하락을 제약, 전월대비 물가압력은 재확대 예상
일본, 산업생산 감소세는 이어지겠으나 소매판매는 내수중심으로 빠른 회복 기대
중국, 리오프닝이 순조롭게 진행 중이나 글로벌 경기 부진이 PMI 회복을 제약
한국, 자동차 수출 회복이 반도체 수출 부진으로 인한 생산 둔화 부분을 일부 상쇄하겠지만 광공업 생산을 완전히 회복하기에는 역부족
* 반도체 및 전자제품 수출 부진으로 무역적자는 3월에도 이어질 전망

금주 주요 지표 전망치

3월 5주차 금주 주요 전망치, '미국채 10년 금리'는 변동성이 지속되고 있으나 상승압력이 있을 것으로 보이며, 달러/원 환율은 현재가인 1,300 보다 낮거나 비슷한 수준일 것으로 예상.

자료: KB국민은행

FX

도이체방크로 불안 전이, 시장과 정책의 전망 차이에 환율 혼조

3월 FOMC 종료 후 급락했던 달러/원 환율은 도이체방크 불안에 다시 반등
정책당국의 신속한 대응에도 시장의 미국과 유럽 은행 리스크에 대한 우려 지속
장기 미국채 10년물과 초단기 3개월의 금리 역전 폭은 최대, 연준의 긴축 종료 전망에도 금융시스템 및 실물경기 불안요인도 상존해 환율은 혼조 예상

금리

은행 불확실성에도 불구하고 긍정적 실물경제 지표에 근거해 반등 예상

미국채10년 금리는 은행 리스크 확산과 정책당국의 대응이 반복되면서 변동성이 지속되고 있으나, 양호한 고용 및 주택시장 지표 등이 상승 압력으로 작용
* 특히 1월 주택가격 지표들이 시장 예상보다 높은 모습을 보여줄 가능성에 유의
국고3년 금리도 글로벌 금융시장의 불확실성과 인플레이션 압력으로 변동성 지속이 예상되나, 수출과 생산의 부진이 바닥을 지났다는 평가로 상승이 예상

크레딧

3월 5째주 IG 크레딧 스프레드 축소 예상

3월 24일 (금) 기준 투자등급 (IG) 크레딧 스프레드 전주대비 9.2bp 축소
이번 주 IG 크레딧 스프레드 축소세 이어질 것으로 예상
* 미국 은행시스템 위기 우려 축소와 3월 FOMC 이후 연준 긴축 사이클이 막바지에 이르렀다는 인식이 강해진 점이 단기간 크레딧 스프레드 축소세를 견인할 전망
IG 크레딧 스프레드가 SVB 사태 이전 레벨 (120bp)을 회복하기는 어려울 전망
* 3월 3째주 신규 발행 금액이 부재했던 영향에 당분간 공급 부담이 클 가능성과 주 후반 IG 발행시장에서 한 자릿 수 NIC (신규 발행 프리미엄)에 대한 불편함이 확인
* SVB 사태 이후 금융시장이 은행 대출 태도 타이트닝에 따른 경기 경착륙 가능성을 높여 반영하고 있는 점을 등을 고려

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

3월 5주차 금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망에 관한 표, 4월 1일 발표 예상인 한국의 무역수지는 '에너지 가격 하락'으로 '원유 및 가스 수입액'이 줄어 감소세 전환이 예상됨.

#물가둔화 #스프레드 #매크로 #도이체방크 #레딧

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB Star FX에서 콘텐츠 더 보기

본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.

장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.

조은

KB국민은행 이코노미스트

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

총 5화