경제·금융 용어사전

합성담보부증권은 대출채권이나 회사채 등 기초자산의 법적 소유권을 이전하지 않고, 신용부도스와프(CDS) 등 신용파생상품을 활용해 신용위험만 특수목적기구(SPV)나 투자자에게 이전한 뒤 발행하는 구조화 증권이다. 일반 담보부증권(CDO)이 기초자산 자체를 특수목적기구에 양도하는 현금 증권화 방식인 반면, 합성담보부증권은 자산은 원보유자가 계속 보유한 채 신용위험만 이전한다는 점이 특징이다.

투자자는 일반 채권보다 높은 수익을 얻는 대신 기초자산에서 부도나 채무불이행 등 신용사건이 발생할 경우 약정된 범위 내에서 손실을 부담한다. 발행 기관은 자산 매각 없이 신용위험을 이전함으로써 자본 효율성을 높이고 규제자본 부담을 줄일 수 있다.

합성담보부증권은 1990년대 후반부터 은행들의 자본관리 수단으로 활용되기 시작했으며, 바젤 자본규제 체계가 정비되면서 유의적 위험이전(SRT·Significant Risk Transfer) 거래의 주요 수단으로 자리 잡았다. 2008년 글로벌 금융위기 당시 서브프라임 모기지 관련 합성 CDO가 부실화되면서 시스템 리스크를 증폭시킨 주범 가운데 하나로 지목되기도 했다.

금융위기 이후 규제가 강화됐으나, 유럽과 미국을 중심으로 합성 증권화와 SRT 시장이 확대되며 합성담보부증권 발행이 다시 늘고 있다. 다만 구조가 복잡하고 위험 평가가 어려워 투자자의 손실 가능성과 금융시스템 불안 요인에 대한 감독 필요성이 지속적으로 제기되고 있다.

은행이 보유한 대출자산의 신용위험 중 상당 부분을 외부 투자자에게 이전해 규제자본 부담을 줄이는 거래를 말한다. 은행은 기초 대출자산을 대차대조표에 계속 보유하면서도 신용위험만 이전할 수 있으며, 감독당국이 위험 이전의 실질성을 인정하면 해당 자산의 위험가중자산(RWA)이 감소해 자본비율이 개선된다.

위험 이전 수단으로는 증권화, 신용부도스와프(CDS), 신용연계채권(CLN), 보증계약 등이 활용된다. SRT는 현금 증권화와 합성 증권화로 구분되며, 최근에는 자산 매각 없이 파생상품이나 CLN을 통해 위험만 이전하는 합성 SRT가 주류를 이루고 있다. 투자자는 정기적인 프리미엄을 받는 대신 약정된 범위 내에서 발생한 손실을 부담한다.

SRT 시장은 유럽 은행권에서 먼저 발전했으며, 바젤Ⅲ 규제 강화와 자본 효율성 제고 수요에 힘입어 미국 등으로 확산되고 있다. 2025~2026년 들어 발행 규모가 빠르게 증가하면서 은행의 대출 여력을 확대하는 수단으로 주목받고 있다.

반면 위험이 보험사·연기금·사모신용펀드 등 비은행 부문으로 이전되면서 금융시스템 내 연계성이 높아지고, 규제자본 회피 수단으로 악용될 수 있다는 우려도 제기된다. 이에 국제결제은행(BIS), 국제통화기금(IMF), 유럽은행감독청(EBA) 등은 위험 이전의 실질성과 투자자의 손실 흡수 능력에 대한 감독을 강화하고 있다.

배터리(Battery)·바이오(Bio)·인터넷(Internet)·게임(Game) 업종을 묶어 부르는 국내 증시 용어다. 코로나19 이후 비대면 경제 확산과 전기차·바이오 산업 성장 기대를 배경으로 2020년 전후 대표 성장주 투자 테마로 부상했다.

한국거래소는 2020년 배터리·바이오·인터넷·게임 업종의 대표 종목으로 구성된 'KRX BBIG K-뉴딜지수'를 발표했으며, 정부의 한국판 뉴딜 정책과 맞물려 관련 ETF와 펀드가 잇따라 출시됐다.

다만 2021년 이후 금리 상승과 성장주 조정, 플랫폼 규제 등의 영향으로 투자 열기가 다소 약화됐다. 현재는 특정 정책 테마보다는 국내 증시의 대표 성장산업군을 가리키는 용어로 사용된다.

한국거래소가 2020년 9월 발표한 테마형 주가지수로, 국내 증시를 대표하는 배터리(Battery)·바이오(Bio)·인터넷(Internet)·게임(Game) 업종의 주요 종목으로 구성된다. 정부의 한국판 뉴딜 정책과 미래 성장산업 육성 기조에 맞춰 개발됐으며, 관련 ETF와 금융상품의 기초지수로 활용됐다.

지수는 배터리·바이오·인터넷·게임 4개 업종별 대표 종목을 편입해 산출하며, 전기차 배터리, 바이오의약품, 플랫폼 서비스, 게임 콘텐츠 등 신성장 산업의 주가 흐름을 반영한다.

코로나19 이후 성장주 강세 국면에서 투자자들의 관심을 받으며 국내 대표 테마지수로 자리 잡았다.

다만 2021년 이후 금리 상승과 성장주 조정, 플랫폼 규제 등의 영향으로 수익률 변동성이 확대됐으며, 업종별 성과 차별화도 뚜렷해졌다.

2023년 한국거래소가 K-뉴딜 지수 체계를 개편하면서 명칭에서 'K-뉴딜'이 제외돼 현재는 'KRX BBIG'로 운영되고 있다.

신용연계채권(CLN)은 특정 준거기업(reference entity)이나 대출자산 등 준거자산의 신용위험을 투자자에게 이전하기 위해 발행되는 구조화 채권이다. 채권의 원리금 상환 조건이 기초자산의 부도·채무불이행 등 신용사건 발생 여부와 연계돼 있어, 투자자는 일반 채권보다 높은 이자를 받는 대신 신용사건 발생 시 원금의 일부 또는 전부를 상실할 수 있다.

CLN은 채권과 신용부도스와프(CDS) 등 신용파생상품을 결합한 구조화증권으로, 발행자는 자산을 매각하지 않고도 신용위험을 외부 투자자에게 이전할 수 있다. 투자자는 신용위험을 인수하는 대가로 프리미엄 성격의 추가 수익을 얻는다.

은행들은 기업대출, 주택담보대출, 자동차대출 등의 신용위험을 이전하기 위해 CLN을 활용하며, 최근에는 중요위험이전(SRT·Significant Risk Transfer) 거래의 핵심 수단으로 사용되고 있다. 특히 합성 증권화(synthetic securitisation)에서는 기초자산을 대차대조표에 유지한 채 CLN 발행을 통해 위험가중자산(RWA)을 줄이고 규제자본 부담을 완화할 수 있다.

CLN은 은행의 자본 효율성과 대출 여력을 높이는 장점이 있지만, 기초자산의 신용도가 악화될 경우 투자자가 손실을 부담해야 하고 구조가 복잡해 위험 평가가 어렵다는 한계도 있다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 규제가 강화됐으나, 최근 중요위험이전(SRT) 시장 확대와 함께 은행권의 자본관리 수단으로 활용이 늘고 있다.

부채담보부증권(CDO)은 회사채, 금융기관의 대출채권, 자산담보부증권(ABS), 주택저당증권(MBS) 등 다양한 채권성 자산을 묶어 이를 기초로 발행하는 구조화증권이다. 기초자산에서 발생하는 현금흐름을 바탕으로 우선순위가 다른 여러 등급(tranche)의 증권을 발행하며, 위험 수준에 따라 투자자에게 서로 다른 수익률을 제공한다. 기초자산이 회사채인 경우 채권담보부증권(CBO·Collateralized Bond Obligation), 대출채권인 경우 대출채권담보부증권(CLO·Collateralized Loan Obligation)으로 구분된다.

CDO는 자산을 실제로 이전하는 현금 CDO(cash CDO)와 신용부도스와프(CDS) 등을 이용해 신용위험만 이전하는 합성 CDO(synthetic CDO)로 나뉜다. 발행 기관은 위험 자산을 유동화해 자금을 조달하거나 신용위험을 투자자에게 이전할 수 있으며, 투자자는 위험 수준에 따라 차등적인 수익을 얻는다.

2000년대 중반 미국 주택시장 호황과 함께 CDO 발행이 급증했으나, 서브프라임 모기지 부실이 확산되면서 기초자산 가치가 급락해 대규모 손실이 발생했다. 특히 주택저당증권(MBS)을 재구성한 합성 CDO가 2008년 글로벌 금융위기의 주요 원인 가운데 하나로 지목됐다. 금융위기 이후 규제가 강화되면서 시장 규모는 크게 축소됐으며, 최근에는 기업대출을 기초로 한 대출채권담보부증권(CLO)이 CDO 시장의 중심을 이루고 있다.

G7 정상회의는 세계 경제와 국제 현안을 논의하기 위해 1975년 시작된 선진 7개국 정상 간 협의체이다. 그해 프랑스 랑부예에서 발레리 지스카르 데스탱 대통령 주최로 첫 회의가 열렸으며, 1973년 석유 위기 이후 국제 경제 협력 강화의 필요성이 그 출범 배경이 되었다.
회원국은 미국, 영국, 독일, 프랑스, 일본, 이탈리아, 캐나다이며, 유럽연합(EU)도 유럽이사회 의장과 집행위원회 위원장을 통해 회의에 참여한다.
초기에는 환율 조정, 인플레이션 대응, 에너지 위기 등 경제·금융 문제가 주요 의제였으나, 이후 무역, 통상, 외교, 안보, 환경, 기후변화, 첨단기술, 공급망 안정화 등 다양한 글로벌 현안을 논의하는 협의체로 발전하였다.
G7 정상회의는 매년 의장국 주최로 개최되며, 의장국은 회원국 간 순번에 따라 매년 교체된다. 2024년에는 이탈리아 풀리아주 보르고 에그나치아에서 제50차 정상회의가 열렸고, 2025년에는 캐나다 앨버타주 카나나스키스에서 제51차 정상회의가 개최되었다. 2026년에는 프랑스 오트사부아주 에비앙레뱅에서 제52차 정상회의가 6월 15일부터 17일까지 열렸다. 에비앙레뱅은 2003년 제29차 G8 정상회의 개최지였으며, 2026년 다시 정상회의 개최지로 선정되었다.
한국은 G7 회원국은 아니지만 주요 초청국(Outreach Partner) 자격으로 여러 차례 정상회의에 참석해 왔다. 문재인 대통령은 2021년 영국 콘월 회의에 초청받아 참석했으며, 윤석열 대통령은 2023년 일본 히로시마 회의에 참석하였다. 이재명 대통령은 2025년 캐나다 카나나스키스 회의와 2026년 프랑스 에비앙레뱅 회의에 연속으로 초청받아 참석하였다.
한국은 G7 정상회의에서 공급망 안정화, 에너지 안보, 기후변화 대응, 첨단기술 협력, 우크라이나 지원, 북한 문제 등 주요 국제 현안 관련 논의에 참여하고 있다.

HBM4를 기반으로 성능과 용량을 한층 개선한 차세대 고대역폭 메모리(HBM)다. HBM4의 후속 확장형 제품으로, 더 많은 D램 적층과 향상된 입출력(I/O) 성능을 통해 인공지능(AI) 가속기와 고성능 컴퓨팅(HPC)에 필요한 초고속 데이터 처리 능력을 제공하는 것을 목표로 한다.

HBM4E는 HBM4와 동일한 2048비트 광폭 인터페이스를 유지하면서 핀당 데이터 전송 속도를 16Gbps까지 높인 것이 특징이다. 차세대 AI 모델의 학습과 추론에 필요한 대규모 메모리 수요에 대응하기 위해 개발되고 있으며, GPU·AI 가속기와 첨단 패키징 기술을 통해 통합된다.

삼성전자는 2026년 5월 29일 업계 최초로 HBM4E 12단 샘플을 글로벌 고객사에 출하했다고 발표했다. 해당 제품은 스택당 최대 3.6TB/s의 대역폭과 48GB 용량을 구현했으며, 회사 발표 기준으로 HBM4 대비 성능이 20% 이상 향상됐다. SK하이닉스와 마이크론도 차세대 HBM4E 제품 개발을 진행하고 있으며, 생성형 AI와 AI 에이전트 확산으로 수요가 빠르게 증가할 것으로 전망된다.

다만 HBM4E는 아직 JEDEC 표준 규격이 확정되지 않은 단계로, HBM4 기반 성능 확장형 제품을 지칭하는 개발 단계 명칭으로 사용되고 있다.

노령연금 수급자가 연금 수급 연령 이후에도 일정 수준 이상의 근로소득 또는 사업소득을 얻을 경우 연금액의 일부를 감액하는 제도다. 연금을 받으면서 경제활동을 계속하는 수급자의 소득 수준을 반영하기 위해 마련된 장치로, 국민연금에서는 이를 ‘소득 있는 업무’ 종사자로 규정한다. '재직자 노령연금 감액제도'라고도 한다.

감액 기준은 국민연금 전체 가입자의 최근 3년 평균소득월액(A값)을 바탕으로 산정된다. 2026년 6월 17일 법 개정 이전에는 월 소득이 A값을 초과하면 연금이 감액됐으나, 개정 이후에는 A값에 200만 원을 더한 금액을 초과하는 경우에만 감액하도록 기준이 완화됐다. 이에 따라 2026년 기준 감액 기준선은 월 319만3511원에서 519만3511원으로 상향됐다.

감액액은 초과 소득 규모에 따라 차등 적용되며 최대 노령연금액의 50%까지 감액될 수 있다. 다만 적용 기간은 연금 수급 개시 후 5년으로 제한되며, 이후에는 소득 수준과 관계없이 연금을 전액 지급한다. 감액 여부를 판단할 때는 근로소득과 사업소득이 반영되며 이자·배당·임대소득 등 재산소득은 제외된다.

정부는 2026년 제도 개편을 통해 고령층의 경제활동을 장려하고 일하는 연금 수급자의 소득 감소를 완화할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

국민연금 전체 가입자의 최근 3년간 평균소득을 기준으로 산정한 금액이다. 국민연금 제도 운영에서 보험료 산정, 연금액 계산, 각종 급여 및 감액 기준을 정하는 핵심 지표로 활용된다. "A값"으로 부르기도 한다.

A값은 국민연금 가입자의 과거 3년간 평균소득을 물가와 임금 상승 등을 반영해 매년 재산정하며, 국민연금 수급자의 연금액 산정과 소득재분배 기능을 구현하는 기준이 된다. 또한 재직자 노령연금 감액기준, 반환일시금 산정, 연금액 재평가 등 다양한 제도에서 기준값으로 사용된다.

2026년 기준 A값은 월 319만3511원이다. 같은 해 6월 국민연금법 개정으로 재직자 노령연금 감액기준이 기존 'A값 초과'에서 'A값+200만원 초과'로 완화되면서, 실제 감액 기준선은 월 519만3511원으로 상향됐다.

A값은 국민연금 가입자의 평균 소득 수준 변화를 반영해 매년 조정되므로 고정된 금액이 아니라 경제 상황과 임금 수준에 따라 변동하는 지표다.