PSR, EV/EBITDA 뜻과 해석법 | 높을수록 좋은 기업일까?

PSR(Price to Sales Ratio)은 '주가매출비율'로, 기업의 시가총액을 연 매출액으로 나눈 수치예요.

쉽게 말해, 매출 1원당 시장이 얼마나 가치를 매기고 있는지 보여주는 지표입니다.

이익이 거의 없거나 적자인 기업은 PER보다 PSR이 더 적합해요. PER은 이익을 기준으로 기업 가치를 평가하는 지표인데, 이익이 없으면 정확하게 평가할 수 없기 때문이에요.

연구개발비가 많은 기술기업, 매출은 크지만 아직 적자인 기업이라면, 이익 대신 매출을 기준으로 기업 가치를 평가하는 PSR이 더 적절한 지표예요. 

• PSR이 낮다
  매출에 비해 시장 평가가 낮게 형성됨
• PSR이 높다
  매출 대비 시장의 기대가 크게 반영됨

👉 하지만 단순히 PSR 숫자만 보고 '낮으면 저평가, 높으면 고평가'로 단정하기는 어려워요. 기업의 매출 구조나 성장 속도가 업종이나 사업 단계에 따라 다르기 때문이에요. PSR은 비슷한 업종이나 유사한 성장 단계의 기업과 비교해야 더 정확하게 볼 수 있어요.

EV/EBITDA는 기업의 전체 가치(EV)를, 실제 영업 활동으로 벌어들이는 수익 흐름(EBITDA)으로 나눈 지표예요.

쉽게 말해, EV는 회사를 통째로 인수할 때 드는 비용이고, EBITDA는 이자·세금·감가상각 같은 회계 요소를 제외한 본업 중심의 현금 흐름을 의미해요.

따라서 EV/EBITDA는 “이 회사를 사면, 영업 수익으로 몇 년 안에 투자금을 회수할 수 있을까?”를 보여줘요.

설비나 공장이 많아 감가상각이 큰 기업은 회계상 이익이 작게 나타나 PER 값이 왜곡될 수 있어요. 이럴 땐 EV/EBITDA처럼 실제 현금 흐름을 기준으로 한 지표가 더 정확한 판단에 도움이 돼요.

또한 EV/EBITDA는 기업을 통째로 인수할 때, 영업활동으로 벌어들이는 돈으로 몇 년 안에 투자금을 회수할 수 있는지 보여줘서 인수·합병(M&A) 평가에도 활용돼요.

EV/EBITDA는 일반적으로 1 이상의 양수로 나타나지만, 적자 기업이거나 특수한 상황에서는 1보다 작거나 음수가 될 수도 있어요.

예를 들어, 어떤 회사의 EV/EBITDA가 4라면, 이 회사를 인수했을 때 매년 EBITDA 수준의 수익을 낼 경우 4년 안에 투자금을 회수할 수 있다는 뜻이에요.

• EV/EBITDA가 낮다
  기업의 벌이(현금 흐름)에 비해 기업가치가 낮게 평가됨
• EV/EBITDA가 높다
  시장에서 미래 성장성에 대한 기대가 크게 반영됨

👉 EV/EBITDA도 단순히 낮고 높음에 따라 기업의 평가 수준을 말하기는 어려워요. 업종의 특성이나 투자 구조, 회계 방식에 따라 수치가 다르게 나올 수 있기 때문이죠. 비슷한 산업 내에서 유사한 구조의 기업끼리 비교해서 해석하는 것이 더 정확한 지표예요.