미중 무역분쟁 장기화 가능성 제한적, 시장금리 낙폭 일부 되돌림 예상
- 지난주 미 국채 금리는 미 연방정부 셧다운이 장기화되면서 경기둔화 우려가 커지는 가운데, 미·중 무역분쟁 우려가 부각되면서 10년물 기준 전주대비 9bp 하락한 4.03%로 마감했다 (그림 3).
트럼프 대통령이 중국에 대해 100%의 추가 관세를 부과하고, 소프트웨어 수출도 통제하겠다고 밝히면서 미·중 관세전쟁이 재개될 조짐이 보이고 있다. 이번 주는 연방정부 셧다운 영향으로 주요 경제지표 발표가 지연되는 가운데, 트럼프 대통령과 파월 연준의장의 발언에 따라 시장 변동성이 높을 것으로 예상된다.
- 이번 주 미 국채 금리는 미·중 무역전쟁 이슈가 장기화될 가능성이 제한적인 점을 반영해 상방 압력 우세가 예상되나, 금리 상승 폭은 제한적일 것으로 보인다.
주말 사이 트럼프 대통령을 비롯한 미국 정부의 주요 인사들이 중국에 대한 발언 강도를 낮추고 있으며, 중국도 강경한 입장을 표명하지 않고 있어 이번 사태는 단기 이슈에 그칠 것으로 보인다.
다만 연방정부 셧다운 장기화로 소비심리가 위축될 것으로 예상되는 만큼, 미국 경제의 펀더멘털 약화는 금리 상승을 제한하는 요인으로 작용할 것으로 보인다.
한편 FOMC를 2주 앞두고 미국의 경제상황을 확인할 수 있는 베이지 북이 발표되며, 파월 연준 의장이 통화정책을 주제로 발언을 진행할 예정이다. 셧다운 여파로 주요 경제지표 확인이 어려운 점을 감안하면 베이지 북과 파월 의장의 발언 주목도가 높을 것으로 보인다.
- 한국 국고채 금리는 글로벌 금리 하락 연동과 정부 부동산 대책에 대한 경계감에 하방 압력이 우세할 것으로 예상한다. 당정은 이번 주 중 부동산 시장 안정 관련 추가 대책을 발표할 것이라고 예고했다.
한국은행이 부동산 가격에 민감하게 반응하고 있다는 점을 고려하면, 추가 대책으로 부동산 시장이 안정될 경우 시장금리에 하방 압력을 제공할 수 있다. 한국 국고채의 세계국채지수 (WGBI) 편입이 확정되었음에도 외국인 투자자들이 국채선물을 순매도하고 있다는 점은 우려 요인으로 작용할 수 있다 (그림 4).
다만 3년물 국고채 금리를 기준으로 2.58%는 저가매수가 유입될 수 있는 레벨이라고 생각되며, 3년물 기준 2.6%, 10년물 기준 3%에서 상단이 제약될 것으로 보인다. 국고 10년물 기준 미국은 3.98~4.19%, 국내는 2.82~3.00% 내외에서 등락할 전망이다.
![[한국] 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 '경계'유지](https://cdn.kbthink.com/content/dam/tam-dcp-cms/webadmin/thumbnail/investment-01-pc.jpg)
