한미 관세 협상 불확실성 고조, 달러/원 추가 상승 리스크 잔존
- 지난주 달러/원 환율은 미중 갈등 재점화 우려에 1,430원대까지 급등했으나, 외환당국의 이례적인 구두 개입과 미중 갈등 완화에 추가 상승은 제한적인 모습이었다. 하지만 한미 관세 협상의 교착 상태가 지속됨에 따라 하방 역시 막혀있었다.
미국 연방정부 셧다운이 장기화하는 가운데, 프랑스 및 일본의 정국 불안도 다소 진정되며 글로벌 달러 약세가 이어졌다. 금주 외환시장은 일본 다카이치 사나에 자민당 총재의 새 총리 선출 여부에 주목하는 가운데, APEC 정상회담 개최 시점이 가까워짐에 따라 미중, 그리고 한미 무역 협상을 주시할 것으로 보인다.
- 그동안 교착 상태에 빠져 있던 한미 관세 협상은 10월 말 APEC 정상회담 개최 시점이 가까워지며 타결이 임박했다. 스콧 베센트 미국 재무장관이 ‘10일 내 결론’을 언급한 점도 협상 타결 기대를 높이는 요인이다. 이번 협상의 핵심 쟁점은 3,500억 달러 대미 투자 방식이다.
한국은 ‘통화 스와프 개설’, 미국은 ‘원화 계좌 투자’를 제안하며 다양한 옵션이 논의 중이다. 특히 외환시장 측면에서 가장 주목할 부분은 3,500억 달러 투자 중 ‘현금 투자 비중’이다. 현금 비중이 클수록 실제 외환시장에서 달러 조달 부담이 커지고, 이는 곧 환율 상승으로 직결될 수 있기 때문이다.
즉 합의 형태에 따라 환율 향방이 크게 달라질 것으로 보인다. 원화 가치 안정을 위해서는 통화 스와프 등 완충 장치 마련이 필수적이고, 더불어 현금 투자 비중이 크지 않아야 할 필요가 있다.
- 이번 주 달러/원 환율은 산적한 대내외 불확실성에 하방은 제약, 상방이 더욱 열려 있는 흐름이 예상된다. 미국 연방정부 셧다운 장기화에 따른 달러 약세 압력을 일본 새 내각의 완화적 정책 기대에 따른 엔화 약세가 일부 상쇄할 것으로 보인다 (DXY 혼조).
APEC 정상회담 시점이 가까워짐에 따라 미중 무역갈등 재점화 우려, 한미 관세 협상은 여전히 불확실하다는 점에서 원화 약세 국면이 지속될 가능성이 크다.
역내 수급적으로는 환율 추가 상승 불안으로 인해 수출업체는 달러 매도를 주저하고 있고, 반면 수입업체 매수는 꾸준히 발생해 달러 수요 우위 장세가 이어질 것이다. 기술적으로는 200일 이동평균선 1,414원이 새로운 지지선이 된 가운데, 기술적 상단은 부재해 상방이 더욱 우세하다.
