[미리보기] 1월 5주차 금융시장 전망

지난주 발표된 한국 4분기 성장은 민간소비와 정부지출 등이 둔화하고, 건설 및 설비투자의 역성장 등에 전기대비 0.3% 감소했다. 그럼에도 연간 성장률은 1.0%를 달성했으며, 26년에는 반도체 호황과 정부의 경기진작 조치, 글로벌 경기 회복 등에 2% 성장은 가능할 전망이다.

오는 28~29일에는 미국 연준의 FOMC 정례회의가 예정되어 있다. 1월 금리 동결 확률은 97%에 달한다. 최근 발표된 고용과 물가지표 등을 감안하면 동결 가능성이 매우 높다. 다만, 지난 12월에 이어 1월에도 연준 위원들 사이에 통화정책에 대한 전망은 다소 상이할 것으로 예상된다.

미 국채 금리는 중립적인 FOMC에도 차기 연준 의장 선임 변수에 영향 받으며 강보합 흐름을 예상한다. 미 경제지표에서 실업률 하락, 민간소비 호조 등 긍정적인 요소가 지속적으로 나오고 있어, 정책금리 동결 기조가 당분간 지속될 것으로 보인다. 다만 차기 연준 의장 후보에서 릭 리더가 부상하고 있다는 점은 시장금리에 소폭 하방 압력을 제공할 수 있다.

국고채 금리는 경기 펀더멘털 및 금융안정 양 측면에서 기준금리 인상 가능성이 낮아진 만큼, 강보합권 흐름을 예상한다. 다만 외국인 투자자들이 국채선물을 지속적으로 매도하고 있고, 기준금리 동결 기조가 장기화될 가능성이 높은 만큼 국고채 금리 하락 폭이 예상보다 크지 않을 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다.

이번 주 달러/원 환율은 미일 공조 개입에 따른 일본 엔화 강세에 동조하며 하방이 우세할 전망이다. 월요일 약 20원 급락 개장한 가운데, 이제 역내 수급적으로 수출업체 ‘추격 네고 (환율 하락 폭 확대)’와 ‘저가 매수세 (환율 반등)’ 중 어느 쪽의 힘이 더 강한지가 관건이다.

글로벌 여건 상으로는 엔화 외에도 유로화, 파운드화 등 주요 통화들이 일제히 미 달러화 대비 강세인 분위기에서 원화 역시 강세로 동조할 공산이 크다. 국내 외환당국은 물론, 미국-일본의 공조 개입 가능성 역시 잔존해 있어 시장의 경계가 클 것으로 보인다. 또한 차기 연준 의장 지명 등 트럼프 정책 리스크가 재차 불거진다면, 글로벌 달러 약세에 달러/원은 1,430원대 진입을 시도할 것으로 전망한다.