[미리보기] 7월 3주차 금융시장 전망

금주에는 케빈 워시 연준 의장의 의회 청문회 참석(14~15일)과 미국 6월 소비자 및 생산자물가 지표가 발표될 예정이며, 주 후반인 16일에는 한국은행의 금통위 회의도 개최된다.

미국 6월 소비자물가는 유가 하락에 따라 전월 대비 0.1% 하락이 예상된다. 다만 전년 대비 상승률은 소폭 둔화하고, 식품과 에너지를 제외한 근원 소비자물가는 전월 대비 0.2% 상승할 전망이다.

한국은행의 금통위 회의에서는 기준금리 인상이 전망되는데, 전체 물가가 전년 대비 3%를 상회했고, 서비스 물가 상승, 기대 인플레이션 상승, 금융 불균형 등이 인상의 주요 배경이 될 것이다.
그럼에도 최근 유가가 하락하고 물가에 대한 경계 심리는 다소 진정되고 있어 미국과 한국 모두 물가 안정을 위해 급하게 긴축 전환을 서두르지는 않을 것으로 판단된다.

미 국채 금리는 6월 물가지표 및 미-이란 간 국지전 양상을 거치며 보합권 등락을 예상한다. 미국과 이란이 교전을 재개하면서 국제유가 및 금리가 상승하고 있다. 그러나 6월 물가지표의 상승 폭이 축소될 경우 연준의 정책금리 인상 우려가 완화될 것이며, 수급 측면에서도 저가 매수세 유입을 통해 상승한 금리가 되돌려질 것으로 보인다.

국고채 금리는 7월 금통위 경계감이 이어지는 가운데, 달러/원 환율과 미-이란 갈등 전개 상황에 영향을 받으며 보합권 등락을 전망한다. 7월 금통위에서는 기준금리를 25bp 인상하고, 중동 지역의 불확실성을 고려해 매파적 기조가 유지될 전망이다. 그러나 시장은 이미 인상을 반영한 만큼, 연속 인상 우려가 완화될 경우 불확실성이 해소되며 금리가 하락할 가능성이 높다고 보인다.

이번 주 달러/원 환율은 주 초반에는 중동 지정학적 불안과 미국 소비자 및 생산자물가 결과를 소화하며 상방 변동성이 나타날 수 있겠으나, 주 후반으로 갈수록 수급상 달러 공급 우위로 인해 하락 전환할 것으로 예상한다.

미·이란의 확전 가능성은 제한적이라는 점에서 달러/원 상방 역시 제한적이라는 판단이다. 미국의 고물가 경계는 상방을 자극할 재료지만, 달러/원 추세에 영향을 미칠 핵심 변수는 아니다. 그보다는 역내 수급 여건의 변화가 관건이다.

외국인 리밸런싱 약화 및 ADR 자금 유입과 고점 인식에 따른 네고 출회까지 맞물린다면 1,400원대 안착도 가능하다. 1차 지지선은 100일 이동평균선인 1,490원대이며, 이를 하회할 경우 1,470원까지 추가 하락을 시도할 수 있다.