[9월 2주차] 금주 국내외 경제 전망

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시리즈 총 4화

2024.09.09

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

지난주 미국 주요 경제지표는 대부분 예상 하회, 6일 저녁 발표된 8월 민간 고용은 취업자수 부진에도 실업률은 예상에 부합
미국 고용 발표 이후 연내 100~125bp 금리인하 예상, 단기 금리 하락에 장단기 금리 정상화, 경기침체의 신호로 우려
금주 미국 소비자 및 생산자물가 발표, 10일 대선 TV 첫 토론회도 주목할 이벤트
12일 유로 ECB 회의, 기준금리 등 정책금리 0.25%p 인하, 3개월 MRO 금리는 35bp 하향 조정, 시장은 ECB의 금리인하 지속 전망

금주 국내외 경제 전망

부진했던 미국 고용, 유로 ECB는 3개월 만에 추가 금리인하 전망

지난주 주목했던 미국의 주요 경제지표가 대부분 예상치를 하회했다. 8월 ISM 제조업 지수와 7월 JOLTs 구인건수, 8월 ADP 민간고용 등이 대체로 부진한 결과로 발표되었다.

이 가운데 주 후반 가장 주목되었던 8월 민간고용은 다소 엇갈린 결과가 나왔다. 비농업 신규 취업자수는 14만 2천명으로 예상치 16만 5천명에 못 미쳤으며, 이전치 2개월도 약 8만명 이상 하향 조정되었다. 다만, 실업률이 4.3%에서 4.2%로 낮아진 점과 시간당 평균 임금 상승률이 전월보다 0.4% 오른 점은 그나마 긍정적인 결과이다.
미국 고용 발표 이후에도 여전히 시장은 연준의 금리인하 기대를 유지하고 있다. 9월 19일 회의에서는 0.25%p 금리인하가 예상되나, 11월 또는 12월에는 0.50%p의 빅 컷 가능성은 남아있다. 미국 증시는 하락했고 채권금리는 장단기가 다시 정상화되었으며, 위험회피 심리로 달러는 강세를 보였다. 장단기 금리 재역전은 경기침체의 조기 신호라는 점에서 시장은 더 냉각되는 분위기이다.
이번주에는 11일 미국 8월 소비자물가와 12일 생산자물가 등이 발표될 예정이다. 특히 미국 시각으로 9월 10일에는 대통령선거 TV 토론회가 주목될 이벤트이다. 바이든 현 대통령이 물러나고 해리스 부통령이 민주당 대선 후보로 선출되었다는 점에서 해리스와 트럼프의 첫 토론이 될 것이며, 이번 토론회가 11월 대선을 앞둔 첫 정쟁이 될 것이다.
한편, 12일 목요일 저녁에는 유로 ECB의 통화정책회의가 예정되어 있다. 지난 6월 0.25%p 금리를 낮춘 ECB는 오는 9월 회의에서 추가로 금리인하를 결정할 전망이다. 이번 회의에서 특이점은 3개월 재융자금리 (MRO)를 35bp 낮춘다는 것이다.

따라서 이전까지 기준금리 성격의 3개월 MRO 금리는 4.25%에서 3.90%로 낮아지고, 여기서 0.25%p 금리가 인하됨으로써 3.65%로 결정된다. 이는 지난 3월 ECB 회의에서 결정된 기준금리와 수신금리의 격차를 좁힘으로써 시장의 혼란이나 유동성 공급 등을 원활하게 하기 위함이다. 시장은 ECB가 분기마다 25bp씩 금리를 인하할 것으로 예상하고 있다.

그림 1. 미국 월간 비농업 신규 취업자수 증감 추이

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

그림 2. 유로 ECB, 매 분기 0.25%p 이상 금리인하 전망

자료: Bloomberg WIRP, KB국민은행 자본시장사업그룹

#미국 고용 #실업률 #유로금리인하 #MRO 금리 #유로 ECB 회의

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.