[미리보기] 2월 4주차 금융시장 전망

미국 2월 소비심리가 전월보다 더 위축된 가운데 기대 인플레이션율은 더욱 상승했다. 이에 향후 미국 소비지출이 약화되고 물가가 오르는 스태그플레이션 위험을 시사한다. 이에 미국 국채 금리가 조정을 보이고 있고, 달러화도 약세 흐름이다. 금주에는 한국은행의 지표 현재가 전망 금통위 회의와 미국 4분기 성장률 수정치, 1월 PCE 물가지표 등이 발표될 예정이다.

금통위에서는 기준금리 인하가 예상된다. 최근 미국 경제지표가 소비심리, 주택지표 등에서 부진한 양상이다. 트럼프 취임 이후 이민 제한과 관세 부과 등 미국 우선주의와 보호무역 심화 등이 오히려 소비활동을 위축시키고 있다. 그 동안 미국 경제 우위의 흐름이 다소 바뀌고 있다는 점을 주목할 필요가 있다.

이번 주 미 국채 금리는 경제지표 부진으로 시장 관심이 물가 상승에서 경기침체 우려로 전환됨에 따라 하방 압력 우세가 예상된다. 트럼프 정책 불확실성으로 미국 소비자들의 심리가 악화되고 있는데, 심리지표 부진은 소비 위축을 통해 미국 경제에 하방리스크로 작용하는 만큼 연준의 금리인하 시점이 당겨질 수 있다고 보인다.

한국 국고채 금리는 금융통화위원회에서 기준금리 인하가 예상되나, 수정경제전망에서 올해 경제성장률 전망치 및 금통위원들의 포워드 가이던스, 총재 기자간담회 발언에 따라 변동성 확대가 예상된다.

총재가 중립금리 도달 및 추경 편성효과 극대화를 이유로 차기 금리인하 시점 연기를 시사할 경우 금리가 오를 수 있다. 다만 성장률 전망치를 1.5% 이하로 제시하면 연내 최종 금리가 2.25%로 인식되며 금리가 하락할 수 있다는 점을 유의해야 한다.

이번 주 달러/원 환율은 25일 (화) 한국은행 금통위 일정을 소화하는 가운데, 글로벌 약 달러 압력에 하락이 예상한다. 한국은행의 2월 기준금리 인하는 이미 시장에 반영되어 있다는 점에서 환율 영향 역시 크진 않을 것이다. 그보다는 기자회견에서의 총재 발언과 새롭게 나올 경제전망 보고서에 주목한다. 2025년 성장률 전망치가 1.5% 이하로 나올 경우, 추가 금리인하 기대에 환율 하락이 제한될 수 있다.

하지만 대외 여건 상 유로화 및 엔화 강세, 그리고 미국 경제지표 둔화에 따른 달러 약세 등에 달러/원도 하방이 우세하다는 판단이다. 현재 달러/원 환율이 1,430원이라는 강한 지지선을 하회했다는 점에서 원화에 우호적인 이벤트 발생 시 1,410원대까지도 추가 하락도 가능하다.