경제·금융 용어사전

인수합병(M&A) 계약에서 계약 체결 이후 거래 종결 전까지 피인수 기업에 중대한 부정적 변화가 발생할 경우, 인수자가 계약을 해제하거나 인수 가격을 재협상할 수 있도록 한 안전장치 조항이다. 영어 약자로 MAE(Material Adverse Effect)와 혼용된다.

M&A 계약 체결부터 실제 거래 종결까지 수개월 이상 소요되는 경우가 많아, 이 기간 발생할 수 있는 예측 불가능한 리스크를 관리하기 위해 활용된다.

일반적으로 대규모 재무 손실, 핵심 소송, 규제 변화, 사업 운영 중단 등이 발동 요건이 되며, 경기 침체나 산업 전반 위기처럼 시장 전체에 영향을 미치는 요인은 예외로 규정되는 경우가 많다. 최근에는 팬데믹, 사이버 공격, 지정학적 충돌 등을 둘러싼 예외 조항 협상이 중요 쟁점으로 부상하고 있다.

정부의 재정 신뢰가 무너지면서 국채 금리 급등, 통화 가치 하락, 금융시장 혼란이 연쇄적으로 발생하는 상황을 가리키는 용어다.

2022년 영국 총리 리즈 트러스(Liz Truss)가 재원 대책 없는 대규모 감세안을 발표하자 영국 국채 금리가 급등하고 파운드화 가치가 급락했으며, 연기금 시장 불안이 확산되자 영국 중앙은행이 긴급 시장 안정 조치에 나섰다.

결국 트러스 총리는 취임 44일 만에 사임했다. 이후 '리즈 트러스 모먼트'는 시장 신뢰를 잃은 재정정책이 금융시장의 급격한 불안을 초래하는 상황을 상징하는 표현으로 자리 잡았다. 최근에는 미국과 주요 선진국의 재정적자 확대 우려가 커질 때마다 국제 금융시장에서 반복적으로 인용되고 있다.

소득 대비 주거·식품·의료·에너지 등 필수 생활비 부담이 지속적으로 커지면서 기본적인 생활 수준을 유지하기 어려워지는 상황을 뜻한다. 코로나19 팬데믹 이후 전 세계적인 인플레이션 급등과 금리 상승으로 심화됐으며, 물가 상승률이 둔화된 이후에도 절대 가격 수준이 크게 높아진 상태가 유지되면서 가계의 실질 부담이 계속되고 있다.

특히 주거비 부담이 핵심 문제로 꼽히며, 미국과 유럽에서는 중산층의 내 집 마련 연령이 1980년대 대비 10년 이상 늦어졌다는 분석이 나온다. 어포더빌리티 위기는 선진국과 신흥국을 가리지 않고 소비 위축과 정치적 불만 확대로 이어지며 주요 선거와 정책 변화의 핵심 변수로 부상하고 있다.

금융 계약에서 기업이 벌어들인 현금을 일정 조건 아래 채권자 보호 목적으로 묶어두고, 배당이나 신규 투자보다 차입금 상환에 우선 사용하도록 제한하는 조항을 의미한다. 주로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF), 리츠(REITs), 인프라 투자, 구조화금융 등에 활용된다.

캐시트랩은 일반적으로 담보인정비율(LTV), 부채상환비율(DSCR), 임대수익률 등 재무 지표가 계약상 기준 이하로 악화될 경우 자동 발동된다. 예를 들어 부동산 자산 가치 하락으로 담보인정비율이 기준치를 초과하거나, 임대 수익 감소로 현금창출력이 약화되면 대주단이 현금 흐름 통제를 강화하는 방식이다.

이 조항이 발동되면 회사가 창출한 현금은 배당이나 신규 사업 투자보다 차입금 원리금 상환에 우선 사용된다. 이에 따라 배당 축소·중단 가능성이 커지고 기업의 유동성 압박도 심화될 수 있다. 특히 리츠 시장에서는 안정적인 배당이 핵심 투자 매력인 만큼 캐시트랩 발동 여부가 투자 심리에 큰 영향을 미친다.

캐시트랩은 채권자 입장에서는 부실 위험을 줄이는 안전장치이지만, 기업과 투자자 입장에서는 현금 활용 자율성이 제한되는 부담 요인으로 작용한다. 최근 고금리와 상업용 부동산 시장 불안이 이어지면서 국내외 부동산 금융 시장에서 캐시트랩 조항의 중요성이 다시 부각되고 있다.

국민성장펀드는 정부와 민간이 협력해 향후 5년간 총 150조 원 규모의 자금을 첨단 전략산업에 공급하기 위해 조성하는 국가 전략 펀드다. 반도체, 인공지능(AI), 바이오, 백신, 이차전지, 디스플레이, 미래차, 로봇, 수소, 방산 등 첨단 전략산업 전반에 장기 자금을 공급하는 것을 목표로 한다.

정부는 첨단전략산업기금을 통해 정책 자금을 공급하고, 민간 금융회사·연기금·기업·국민 참여 자금을 매칭하는 방식으로 재원을 조성한다. 2026년에는 민관 합동 방식으로 총 30조 원 규모 자금 공급이 추진되며, 이 가운데 국민참여형 국민성장펀드는 일반 국민 대상 공모 방식으로 6,000억 원 규모로 조성된다.

국민참여형 국민성장펀드는 2026년 5월 22일부터 6월 11일까지 25개 은행·증권사를 통해 판매되며, 정부 재정 1,200억 원이 후순위 출자자로 참여해 손실 일부를 우선 부담하는 구조를 갖는다. 미래에셋자산운용·삼성자산운용·KB자산운용이 공모 운용을 맡고, 10개 자펀드 운용사가 실제 투자 집행을 담당한다.

펀드는 첨단 전략산업 기업 및 관련 공급망 기업에 투자하며, 비상장기업·기술특례상장사 등에 대한 신규 자금 공급 비중을 높여 ‘죽음의 계곡(Death Valley)’ 단계의 스케일업 자금 지원에 초점을 둔다. 투자 방식은 지분 투자, 메자닌, 투융자 혼합 구조 등을 활용한다.

정부는 재정의 손실 우선 부담 구조를 통해 민간 자본 참여를 유도하고 장기 인내 자본 형성을 추진하고 있다. 다만 재정 부담, 민간 자금 유치 지속 가능성, 특정 산업 편중 가능성 등은 향후 주요 정책 과제로 거론된다.

칩렛(Chiplet)은 하나의 반도체를 기능별로 여러 개의 작은 칩(다이·die)으로 나눠 설계한 뒤, 이를 하나의 패키지 안에서 연결해 구동하는 반도체 설계 방식이다. 레고 블록처럼 CPU·GPU·메모리·입출력(I/O) 등 필요한 기능 칩을 조합할 수 있어 '레고형 패키지'라고도 불린다.

기존 단일 대형 칩(모놀리식·monolithic chip) 방식보다 수율이 높고, 특정 기능 블록만 재설계하거나 교체할 수 있어 설계 유연성과 개발 효율성이 뛰어나다. AI 가속기와 데이터센터용 반도체처럼 맞춤형·고성능 수요가 증가하면서 차세대 반도체 패키징 기술로 주목받고 있다.

인텔(Intel)·AMD·엔비디아(NVIDIA) 등 글로벌 반도체 기업들이 적극 도입하고 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스도 관련 기술 개발을 확대하고 있다. 다만 여러 칩을 고속으로 연결해야 하는 만큼 패키징과 연결 설계가 복잡하며, 칩 간 신호 지연과 발열, 결함 관리가 주요 과제로 꼽힌다.

멀티모달 AI(Multimodal AI)는 텍스트·이미지·음성·영상 등 서로 다른 데이터 양식(modality)을 동시에 이해하고 처리하는 인공지능 기술이다. 기존 AI가 하나의 데이터 유형만 처리하는 단일모달(single-modal) 방식이었다면, 멀티모달 AI는 여러 형태의 정보를 결합해 보다 종합적인 판단과 생성 작업을 수행할 수 있다.

예를 들어 이미지로 텍스트를 검색하거나, 텍스트 설명만으로 이미지를 생성하고, 이미지와 문장을 함께 이해해 질문에 답하는 작업 등이 가능하다. 최근에는 대규모멀티모달모델(LMM)의 발전으로 음성·영상·문서·센서 데이터까지 통합 처리하는 방향으로 진화하고 있다.

멀티모달 AI는 인간의 자연스러운 의사소통 방식을 모방한 기술로 평가된다. 사람은 사물을 인식할 때 글·소리·표정·맥락을 동시에 이해하는데, 멀티모달 AI 역시 다양한 정보를 결합해 의미를 추론한다. 이를 통해 검색, 자율주행, 의료영상 분석, AI 비서, 로보틱스 등에서 더 높은 정확도와 직관적인 사용자 경험을 제공할 수 있다.

변동금리 대출 이용자의 미래 금리 상승 가능성을 반영해 총부채원리금상환비율(DSR)을 산정할 때 일정 수준의 가산금리(스트레스 금리)를 추가 적용하는 대출 규제 제도다. 차주의 실제 상환 능력을 보다 보수적으로 평가해 금리 상승 시 과도한 부채 위험을 예방하는 데 목적이 있다.

DSR은 차주의 연간 원리금 상환액을 연소득으로 나눈 비율로, 대출 상환 능력을 평가하는 대표적인 지표다.

DSR=연간 총부채 원리금상환액/연소득×100

스트레스 DSR은 여기에 미래 금리 상승 가능성을 반영한 가산금리를 더해 상환 부담을 다시 계산하는 방식이다. 예를 들어 변동금리 대출 금리가 연 4%라 하더라도 스트레스 금리 1.5%포인트를 추가해 연 5.5% 수준의 상환 부담을 가정한 뒤 DSR을 재산정한다.

이 제도는 급격한 금리 인상기에 차주의 원리금 부담이 급증할 가능성을 사전에 반영해 과도한 레버리지를 억제하는 효과가 있다. 특히 고금리와 가계부채 증가가 맞물리면서 금융당국의 핵심 거시건전성 규제로 자리 잡았다.

한국에서는 2024년 2월 은행권 주택담보대출을 대상으로 1단계 도입됐으며, 이후 신용대출과 제2금융권까지 단계적으로 확대 적용되고 있다.

총소득에서 주택담보대출 원리금과 기타 부채의 이자 상환액이 차지하는 비율을 말한다. 소득을 기준으로 금융회사로부터 대출을 받을 수 있는 한도를 정하는 계산 비율이다. 과도한 대출에 따른 금융회사와 가계의 부채 부담을 사전에 예방하기 위해 대출 상환액이 소득의 일정 비율을 넘지 않도록 제한하는 제도다.

DTI=주택담보대출 원리금+기타부채 이자상환액/연소득×100

예를 들어 연간 소득이 5000만 원이고 DTI가 50%라면 연간 부채 상환 부담이 2500만 원을 초과하지 않도록 대출 규모를 제한하는 것이다.

다만 DTI는 주택담보대출 중심 규제로 기타 대출은 이자만 반영하는 한계가 있었다. 이에 따라 금융당국은 신용대출·카드론 등 모든 금융부채의 원리금을 반영하는 총부채원리금상환비율(DSR) 규제를 단계적으로 확대했다.
현재는 DSR이 가계대출 관리의 핵심 지표로 자리 잡았으며, DTI는 일부 주택담보대출 심사에서 보조적으로 활용되고 있다.

2010년 12월 18일 북아프리카 튀니지에서 시작된 대규모 반정부 민주화 시위를 말한다. 튀니지의 국화인 재스민에서 이름이 유래했으며, 중동·북아프리카 민주화 운동인 '아랍의 봄(Arab Spring)'의 출발점으로 평가된다.

시위는 튀니지 중부 도시 시디부지드(Sidi Bouzid)에서 시작됐다. 높은 실업률과 물가 상승, 부정부패, 장기 독재에 대한 국민 불만이 누적된 상황에서 청년 노점상 무함마드 부아지지(Mohamed Bouazizi)가 2010년 12월 17일 경찰 단속과 생계 압박에 항의하며 분신한 사건이 직접적인 계기가 됐다.
시위는 전국으로 확산됐고, 결국 23년간 집권한 벤 알리(Zine El Abidine Ben Ali) 대통령은 2011년 1월 사우디아라비아로 망명했다. 이후 튀니지는 헌법 개정과 민주 선거를 추진하며 아랍권 민주화 움직임의 상징적 사례가 됐다.

재스민 혁명은 이집트·리비아·예멘·시리아 등으로 민주화 시위가 확산되는 계기가 됐으며, 이를 통틀어 '아랍의 봄'이라 부른다. 서구 언론은 이처럼 특정 지역의 민주화 운동에 꽃이나 색깔 이름을 붙이는 경우가 많으며, 우크라이나의 오렌지 혁명, 조지아(옛 그루지야)의 장미 혁명, 키르기스스탄의 튤립 혁명 등이 대표 사례로 꼽힌다.