- 주요 아시아 신흥시장국의 2022년 4분기 경제성장률 (GDP)이 3분기보다 둔화
- 또한 연준 정책금리 사이클 종료시점 및 최종금리에 대한 불확실성이 확대되고 있어 아시아 신흥시장국의 대응도 눈여겨봐야 할 상황
- 그러나 계속된 신흥국시장국 통화약세로 수입 물가에 따른 물가 재상승 우려 잔존
*대부분 국가의 물가상승률이 둔화하고 있으나 여전히 중앙은행 목표 상회
1화. 아시아 신흥시장국, 통화긴축 막바지 도달
2023년 3월 24일 경제 이슈 분석
시리즈 총 4화
2023.03.24
읽는시간 4분
아시아 신흥시장국, 경기둔화와 물가안정으로 통화정책 변화 고려
2022년 4분기 아시아 신흥시장국 성장률 둔화
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자료: Bloomberg, KB국민은행
인도네시아, 경기둔화에 대응하기 위해 당분간 추가 긴축 없을 전망
- 중앙은행 (BI)은 2022년 8월 정책금리 인상을 시작, 2023년 1월 5.75%까지 총 225bp 인상을 이어오다가 2월과 3월에는 금리를 동결하며 속도 조절 중
- 상품가격 하락으로 수출이 점차 둔화하면서 경기 둔화 조짐이 보이자, 이에 대한 우려를 선제 반영하며 정책금리를 동결에 나선 것으로 해석
- 그간 우려했던 물가상승률도 점차 둔화하고 있는 만큼 추가 긴축은 없을 전망
아시아 신흥시장국 정책금리 전망
태국과 인디아, 추가 금리인상 한두 차례에 그칠 것
- 태국중앙은행 (BoT)은 2022년 8월부터, 4차례에 걸쳐 정책금리를 1.5%까지 100bp 인상했으나 여전히 내외금리차가 크고 금리수준이 낮아 추가 인상 예상
*관광부문이 빠르게 회복하며 추가 금리인상에 대한 부담을 완화 - 인디아 중앙은행 (RBI)은 2022년 5월 정책금리 인상을 시작, 2023년 2월에는 6.5%까지 총 250bp의 금리인상을 단행했으나 물가 재상승에 추가 긴축 전망
*2022년 말 물가상승률이 중앙은행 목표내로 진입했지만 최근 다시 반등
베트남은 이미 정책금리 인하 돌입, 싱가포르는 통화정책 완화 어려울 듯
- 베트남 중앙은행 (SBV)은 수출부진과 부동산 시장 위축으로 경제가 전반적으로 부진한 모습을 보이자, 경기부양을 지원하기 위해 일부 정책금리를 인하
- 싱가포르는 정책금리 대신 명목실효환율로 통화정책을 운용하는데, 견조한 노동시장이 이어지고 물가도 상승세를 보여 통화정책 완화는 어려울 전망
통화약세가 이어지면 정책금리 인상보다는 외환시장 개입이 예상
- 대부분의 아시아 신흥시장국 중앙은행은 본격적인 정책금리 인하에 돌입하기에 앞서 당분간 현재 금리수준을 유지하면서 미 연준 등 주요국 상황을 지켜볼 전망
- 계속되는 달러강세 (자국통화 약세)에 대응하기 위해서는 정책금리 조정보다는 외환보유액을 활용한 외환시장 개입에 나설 것으로 예상
*다만, 베트남의 외환보유액 수준은 여타 국가보다 낮아 시장개입이 제한적 - 최근 불거진 은행사태 리스크로 인한 신흥시장국으로의 직접적인 영향은 크지 않을 것으로 보이나, 금융시장 변동성 확대에는 유의할 필요
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3월 24일 경제이슈분석
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