[7월 5주차] 금주 국내외 경제 전망

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시리즈 총 4화

2024.07.29

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

이번 주 일본 BOJ, 미국 FOMC, 그리고 영국 BOE 회의 등 주요국 통화정책회의 예정
7월 미국 주요 경제지표 대체로 부진, ISM 지수 하락과 실업률 상승, 임금 상승률 둔화 등
미국 소비자물가 전월대비 하락, 물가가 빠르게 안정되고 있음을 시사
지난주 미국 2분기 성장률 예상 상회, 하지만 재고를 제외하면 예상 부합, 건설과 순수출은 부진
연준의 7월 금리동결 예상, 인하 소수의견 나올 것으로 판단

금주 국내외 경제 전망

미국 2분기 성장 호조에도 9월 금리인하 전망은 유효

금주에는 일본 BOJ 금정위와 미국 연준의 7월 FOMC 정례회의, 그리고 영국 BOE 통화정책회의 등 주요국의 정책 결정 결과가 발표된다. 특히 7월 31일에서 8월 1일 개최될 미국 연준의 FOMC 정례회의는 연준 인사들의 금리인하 신호가 확인될 수 있을지가 관건이다.
7월 들어 미국의 ISM 지수와 고용, 물가 등 핵심 경제지표가 전반적으로 부진했다. 6월 ISM 제조업 및 서비스업 지수는 모두 기준치 50을 하회하여 경기침체 국면에 진입했다. 특히 서비스업 지수의 경우 지난 2020년 5월 코로나 이후 처음으로 기준치를 하회했다. 6월 신규 취업자수는 전월보다 20만명 이상 증가했지만, 실업률이 4.1%로 높아졌다. 특히 실업자가 빠르게 증가하고 있다는 점과 임금 상승률이 둔화하고 있어 고용시장이 위축되고 있음을 보여주었다.
마찬가지로 6월 미국 소비자물가 역시 예상대로 둔화되었다. 전체 소비자물가는 전월대비 0.1% 하락했다. 근원 소비자물가도 0.1% 상승에 그쳤다. 소비자물가의 전년비 상승률은 여전히 3%대를 유지하고 있으나, 전월비로 물가가 둔화하고 있음은 물가 압력이 빠르게 안정되고 있음을 시사한다.
다만, 지난주 발표된 미국 2분기 성장률이 예상치를 상회한 점은 연준 금리인하 기대를 낮추는 요인이다. 전기비 연율로 2.8% 성장하여 예상치 2.0%와 이전치 1.4%를 모두 크게 상회했다. 하지만 세부 항목을 살펴보면 개인소비지출 (PCE)이 1.6%p 기여했고, 재고가 무려 0.8%p 기여했다. 건설투자와 순수출은 모두 마이너스 성장했다. 이를 감안하면 2분기 미국 경제가 그렇게 나아졌다고 평가하기도 어렵다.
따라서, 미국 경제 상황, 특히 연준의 경기판단지표인 고용 (실업률)과 물가 (근원 PCE)를 감안하면 이번 FOMC 회의에서 금리인하를 지지하는 소수 의견이 있을 것으로 판단된다.

그림1. 미국 2분기 성장 호조는 소비와 재고 증가에 기인

자료: Bloomberg, KB국민은행

그림 2. 미국 근원 물가 둔화 및 실업률 상승 확인

자료: Bloomberg, KB국민은행

#경제지표 #FOMC 정례회의 #소비자물가 #통화정책회의 #금리인하

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.