물가·금리·환율의 연결고리 | 화폐가치는 왜 변할까?

물가는 우리가 사용하는 재화나 서비스의 가격 상승률을 종합한 수치입니다. 물가는 ‘소비자물가’와 ‘생산자물가’로 나눌 수 있어요. 소비자물가는 소비자가 사용하는 상품과 서비스에 관한 물가라면, 생산자물가는 우리가 소비하는 물건을 만들 때 필요한 원자재 등 생산재에 관한 물가를 의미합니다.

물가와 화폐가치는 반비례 관계입니다. 물가가 오르면 같은 돈으로 살 수 있는 물건이 줄어들기 때문에 화폐가치 즉, 화폐의 구매력은 떨어졌다고 볼 수 있죠. 예를 들어 작년에 교복 한 벌이 10만원이었는데 올해 12만원이 되었다면, 교복 가격은 20% 오른 거예요. 그런데 동일한 교복을 사기 위해 2만원을 더 필요하니 화폐가치는 그만큼 줄어든 셈입니다.

인플레이션은 주로 두 가지 이유로 발생합니다. 첫째는 사람들이 어떤 물건을 많이 사려고 할 때 발생합니다. 수요는 많아지는데 물건이 모자라면 가격이 올라가게 되죠. 둘째는 물건을 만드는 데 드는 비용이 늘어날 때입니다. 재료비나 인건비 등 생산 비용이 오르면 그만큼 물가도 오르게 돼요.

그렇지 않습니다. 한국은행 홈페이지에 들어가 보면 ‘물가 안정 목표’를 확인할 수 있습니다. 이것은 한국은행이 통화정책을 통해 물가 상승률을 연 2%로 유지하려고 한다는 뜻입니다. 그런데 물가 안정 목표를 왜 0%가 아닌 2%로 잡았을까요? 건강한 경제를 유지하기 위해서는 일정 수준의 물가 상승이 필요하기 때문입니다.

적정한 인플레이션은 기업 매출 증가와 임금 상승으로 이어져 소비를 촉진하며 경제에 활력을 불어넣게 됩니다. 사람들은 앞으로 물가가 더 오를 것으로 예상되면, 소비를 앞당기게 됩니다. 너무 높은 인플레이션은 화폐가치를 떨어뜨리지만 점진적인고 적정한 수준의 인플레이션은 경제를 건강하게 유지하게 합니다.

일본은 1990년대 이후 극심한 물가 하락을 겪으면서 디플레이션을 겪고 있습니다. 한때 마이너스 금리를 기록하기도 했죠. 최근에는 금리를 조금씩 올리고 있지만, 여전히 물가는 거의 오르지 않는 상황입니다. 물가가 오르지 않으면 동일한 소득으로 더 많은 물건을 살 수 있기 때문에 더 좋아 보일 수 있습니다.

그런데 일본 사람들은 왜 소비를 하지 않을까요? 현재 100만원인 TV가 다음 달에 90만원으로 떨어질 수 있다고 예상해 소비를 미루는 경우가 많습니다. 굳이 오늘 비싼 가격에 살 필요가 없다는 생각이 드는 거죠. 이런 이유로 디플레이션 경제에서는 소비가 위축됩니다. 경제에서 누군가의 소비는 다른 사람의 소득이 되기 때문에, 소비가 줄어들면 사회 전체의 소득도 줄어듭니다. 그로 인해 생산이 감소하고, 기업 이익이 줄어들며 고용과 임금도 낮아지는 악순환이 발생하게 됩니다.

과도한 인플레이션은 금리를 올리거나 공급을 늘리는 등 다양한 정책으로 조절할 수 있습니다.

환율은 외국 돈, 즉 달러의 가격을 말합니다. 환율이 상승하면 우리가 수입하는 물건의 가격이 더 오르게 되는데요. 1970년대 한국은 수입 원자재 가격 상승으로 인플레이션을 경험했습니다. 당시 고정환율제에서 변동환율제로 전환되면서 환율도 점차 상승했고, 이는 수입 물가를 더 자극하는 요인이 되었습니다. 이런 이유로 오래전부터 물가는 환율에 영향을 받는다고 알려져 있습니다.

그렇다면 이런 물가 상승을 막을 수 있을까요? 외부 요인인 환율 상승에 직접적인 대처는 어려울 것입니다. 그러나 금리 인상을 통해 물가를 조절할 수 있습니다. 금리를 높이면 소비와 투자가 줄어 경기가 둔화되며, 동시에 국내 금리가 높아져 외국 자금이 유입되면 원화 가치가 상승할 수 있습니다. 이 경우 환율은 낮아지고, 수입 물가도 다소 안정될 수 있습니다. 결과적으로 원유 수입 가격이 낮아져 물가 상승을 억제할 수 있게 됩니다.