경제·금융 용어사전

유동성커버리지비율(LCR)은 금융기관이 단기적인 유동성 충격에 대응할 수 있는 충분한 고유동성자산(HQLA, High Quality Liquid Assets)을 보유하고 있는지를 나타내는 국제 건전성 규제 지표다. 30일간 예상되는 순현금유출액(Net Cash Outflows) 대비 즉시 현금화할 수 있는 고유동성자산의 비율을 의미하며, 국제결제은행(BIS) 산하 **바젤은행감독위원회(BCBS)**가 **바젤Ⅲ(Basel III)**의 핵심 유동성 규제로 도입했다.

LCR = 고유동성자산(HQLA) ÷ 30일간 순현금유출액 × 100

고유동성자산에는 현금, 중앙은행 예치금, 국채 등 시장 상황이 악화돼도 신속하게 현금화할 수 있는 자산이 포함된다. LCR이 높을수록 금융시장이 급격히 경색되더라도 외부 지원 없이 단기적인 지급의무를 이행할 수 있는 능력이 우수한 것으로 평가된다. 바젤Ⅲ는 정상적인 영업환경에서 LCR을 100% 이상 유지하도록 규정하고 있으며, 이는 최소 30일간의 유동성 스트레스 상황을 자체적으로 견딜 수 있는 수준을 의미한다.

바젤은행감독위원회는 2008년 글로벌 금융위기를 계기로 자본규제와 함께 유동성 규제 체계를 강화하기 위해 LCR과 순안정자금조달비율(NSFR)을 도입했다. LCR이 30일 이내의 단기 유동성을 관리하는 지표라면, NSFR은 1년 이상의 중장기 자금조달 안정성을 평가하는 지표로 두 규제는 상호 보완적인 역할을 한다. 바젤위원회는 2013년 1월 은행권의 부담을 고려해 LCR 100% 적용 시점을 애초 2015년에서 2019년으로 연기하고 단계적 이행 일정을 마련했다.

국내에서는 2015년 1월부터 LCR 규제가 단계적으로 도입돼 기준비율이 순차적으로 상향 조정됐으며, 은행들은 규제 기준을 충족하기 위해 국채 등 고유동성자산을 확충하고 단기 자금조달 구조를 안정적으로 관리하고 있다. 이에 따라 LCR은 은행의 유동성 관리와 자산·부채 운용 전략을 평가하는 핵심 건전성 지표로 활용된다.

순안정자금조달비율(NSFR)은 금융기관이 자산·부채의 만기 구조를 장기적으로 안정적으로 유지하기 위해 필요한 안정적인 자금조달 기반을 충분히 확보하고 있는지를 나타내는 국제 건전성 규제 지표다. 1년 이상 안정적으로 조달 가능한 자금을 기준으로 장기 유동성을 평가하는 지표로, 단기 유동성을 관리하는 유동성커버리지비율(LCR)과 함께 바젤Ⅲ(Basel III) 유동성 규제의 핵심 축을 이룬다.

순안정자금조달비율은 다음과 같이 계산한다.

NSFR = 안정조달가능금액(ASF, Available Stable Funding) ÷ 안정조달필요금액(RSF, Required Stable Funding) × 100

안정조달가능금액(ASF)은 자기자본, 장기예수금, 장기부채 등 1년 이상 안정적으로 조달 가능한 자금을 의미하며, 안정조달필요금액(RSF)은 보유 자산의 만기와 유동성 특성에 따라 안정적인 자금으로 조달해야 하는 금액을 말한다. 유동성이 높은 현금이나 국채는 낮은 RSF가 적용되는 반면, 장기대출이나 장기투자자산은 높은 RSF가 적용된다.

LCR이 30일간의 단기 유동성 충격 대응 능력을 평가하는 지표라면, NSFR은 1년 이상의 자산·부채 만기 구조의 안정성을 평가하는 지표다. 이를 통해 은행이 단기자금으로 장기자산을 운용하는 만기전환(Maturity Transformation) 위험을 줄이고, 안정적인 자금조달 구조를 유지하도록 유도한다.

바젤은행감독위원회(BCBS)는 2008년 글로벌 금융위기를 계기로 장기 유동성 관리의 필요성을 반영해 2014년 10월 NSFR 최종 기준을 발표했으며, 국제 기준은 100% 이상이다. 국내에서는 2018년 1월부터 정식 도입돼 시행되고 있으며, 기준에 미달하는 금융기관은 장기채 발행, 자기자본 확충, 장기예수금 확대, 자산·부채 만기구조 조정 등을 통해 안정적인 자금조달 기반을 확보해야 한다.

NSFR이 높을수록 장기 유동성 리스크에 대한 대응 능력이 우수한 것으로 평가되며, 금융기관의 재무건전성과 자금조달 안정성을 평가하는 핵심 지표로 활용된다.

유동성 리스크는 금융기관, 기업 또는 투자자가 필요한 시점에 현금을 확보하지 못하거나 자금을 조달하지 못해 지급의무나 결제의무를 제때 이행하지 못할 위험을 말한다. 보유 자산을 적정한 가격에 신속하게 현금화하지 못하는 경우도 유동성 리스크에 포함된다.

유동성 리스크는 크게 자금조달 유동성 리스크(Funding Liquidity Risk)와 시장 유동성 리스크(Market Liquidity Risk)로 구분된다. 자금조달 유동성 리스크는 차입이나 예금, 회사채 발행 등을 통해 필요한 자금을 마련하지 못하는 위험이며, 시장 유동성 리스크는 자산을 원하는 시점에 시장가격으로 매각하지 못하거나 큰 가격 손실을 감수해야 하는 위험을 의미한다.

유동성 리스크는 거래 상대방이 일시적인 자금 부족으로 결제를 지연하는 결제리스크(Settlement Risk) 형태로도 발생할 수 있다. 이는 채무자가 결국 채무를 이행할 가능성이 있다는 점에서 채무 불이행으로 손실이 확정되는 신용리스크(Credit Risk)와 구별된다. 그러나 유동성 악화가 장기화되면 지급불능으로 이어져 신용리스크로 발전할 수도 있다.

레버리지를 많이 사용한 경제주체일수록 유동성 리스크에 취약한 경향이 있다. 자산 가격이 하락하면 담보 부족으로 강제 매도(반대매매)가 촉발되고, 이는 다시 자산 가격 하락을 심화시켜 유동성 리스크를 키우는 방향으로 작용할 수 있기 때문이다.

유동성 리스크가 현실화돼 금융기관이나 기업이 정상적인 자금 조달과 지급을 수행하지 못하는 상태를 유동성 위기(Liquidity Crisis)라고 한다. 2008년 글로벌 금융위기 당시 주요 은행들이 자본 규제 요건을 충족하고도 담보자산 가치 하락에 따른 유동성 위기에 노출된 사례를 계기로, 바젤은행감독위원회(BCBS)는 바젤III를 통해 유동성 규제를 도입했다. 국내 은행권에는 단기 유동성 관리 지표인 유동성커버리지비율(LCR)이 2015년, 중장기 자금조달 안정성 지표인 순안정자금조달비율(NSFR)이 2018년부터 각각 도입됐다.

디레버리지는 차입금 등 부채를 줄여 레버리지(Leverage) 수준을 낮추는 과정이다. 기업, 금융기관, 가계, 투자자가 자산을 매각하거나 차입금을 상환해 부채 규모와 부채비율을 줄이고 재무건전성을 개선하는 것을 말한다.

디레버리지는 일반적으로 경기 침체, 금리 상승, 금융시장 불안 등으로 부채 부담이 커질 때 나타난다. 기업은 자산 매각이나 유상증자를 통해 차입금을 줄이고, 금융기관은 대출을 축소하거나 위험자산을 처분하며, 투자자는 신용거래 청산이나 차입금 상환을 위해 보유 자산을 매도하는 방식으로 레버리지를 축소한다.

디레버리지는 재무구조를 개선하고 금융위험을 낮추는 효과가 있지만, 시장 전반에서 동시에 진행되면 자산 매각이 급증해 주식·채권·부동산 등의 가격이 하락할 수 있다. 자산 가격 하락은 담보가치를 낮춰 추가적인 자산 매각과 부채 축소를 유발하는 디레버리지 악순환(Deleveraging Spiral)으로 이어질 수 있으며, 금융시장 불안과 경기 침체를 심화시키는 요인이 되기도 한다.

대표적인 사례는 2008년 글로벌 금융위기다. 당시 금융기관과 헤지펀드, 투자자들이 부채를 줄이기 위해 대규모 자산을 매각하면서 세계 금융시장의 유동성이 급격히 위축됐고, 주식과 부동산 등 자산 가격이 큰 폭으로 하락했다. 반대로 경기 회복기에는 차입을 늘려 투자 규모를 확대하는 레버리지가 증가하는 경향이 있다.

이동평균선(MA)은 일정 기간 동안의 가격(보통 종가)을 평균한 값을 매 거래일 새롭게 계산해 선으로 연결한 기술적 분석 지표다. 단기적인 가격 변동을 완화해 시장의 전반적인 추세를 파악하는 데 가장 널리 활용된다. 이동평균에는 단순이동평균(SMA·Simple Moving Average), 지수이동평균(EMA·Exponential Moving Average) 등 계산 방식에 따른 여러 유형이 있으며, 일반적으로 이동평균선은 가장 기본적인 단순이동평균(SMA)을 의미한다.

<계산 방식>
예를 들어 20일 이동평균선은 최근 20거래일의 종가를 단순 평균한 값이다. 새로운 거래일의 가격이 추가되고 가장 오래된 가격이 계산에서 제외되면서 평균값이 매일 갱신되며, 이를 연결한 선이 이동평균선이 된다. 기간이 짧을수록 가격 변화에 민감하게 반응하고, 기간이 길수록 단기 변동성이 완화돼 장기 추세를 보여준다.

<특징 및 해석>
이동평균선은 상승 추세에서는 지지선, 하락 추세에서는 저항선으로 작용하는 경우가 많다. 또한 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 상향 돌파하는 골든크로스(Golden Cross)는 상승 신호로, 반대로 하향 돌파하는 데드크로스(Dead Cross)는 하락 신호로 해석하는 경우가 많다. 다만 이러한 신호가 항상 맞는 것은 아니며, 시장 상황에 따라 신뢰도가 달라질 수 있다.

<기간별 활용>
대표적으로 5일선은 초단기 추세, 20일선은 단기 추세, 60일선은 중기 추세, 120일선과 240일선은 장기 추세를 판단하는 기준으로 널리 활용된다.

<한계>
이동평균선은 과거 가격을 평균해 계산하는 후행성(Lagging) 지표이므로 급격한 추세 전환에는 늦게 반응하는 한계가 있다. 또한 횡보장에서는 이동평균선이 반복적으로 교차하면서 잘못된 매매 신호(False Signal)가 자주 발생할 수 있다. 따라서 거래량, 추세선, MACD, RSI, 선형회귀선(LRL) 등 다른 기술적 분석 지표와 함께 활용하는 것이 일반적이다.

기초지수는 ETF나 선물·옵션 등 금융상품의 수익률 산정 기준이 되는 지수를 말한다. 운용사는 기초지수의 움직임을 최대한 따라가도록 상품을 설계하며, 투자자의 수익률도 기초지수의 변동에 따라 결정된다. 코스피200, 코스닥150, S&P500, 나스닥100 등이 대표적인 기초지수다. 레버리지 ETF와 인버스 ETF는 기초지수의 일일 수익률을 일정 배수 또는 역방향으로 추종하도록 설계된다.

변동성 손실(Volatility Decay)은 레버리지 ETF나 인버스 ETF처럼 일일 수익률을 기준으로 운용되는 상품에서 시장의 등락이 반복될 경우 복리 효과로 인해 누적 수익률이 기초지수의 단순 배수와 달라지는 현상을 말한다.

예를 들어 기초지수가 하루 10% 상승한 뒤 다음 날 9.1% 하락하면 원래 수준으로 돌아오지만, 2배 레버리지 ETF는 첫날 20% 상승한 뒤 둘째 날 18.2% 하락해 최종적으로 손실이 발생한다. 시장 변동성이 클수록 이러한 손실은 커질 수 있으며, 장기 보유 시 레버리지 ETF의 성과가 기대보다 낮아지는 주요 원인으로 꼽힌다. 이 현상은 음(-)의 복리효과(Compounding Effect) 또는 변동성 드래그(Volatility Drag)라고도 한다.

추적오차는 ETF나 인덱스펀드의 실제 수익률이 기초지수의 수익률과 차이를 보이는 정도를 말한다.이상적으로는 ETF가 기초지수를 완전히 따라가야 하지만, 운용보수와 거래비용, 현금 보유 비중, 배당금 지급 시차, 선물 롤오버 비용, 현물·선물 가격 차이(베이시스) 등으로 인해 일정한 오차가 발생한다. 추적오차가 작을수록 기초지수를 충실히 추종하는 상품으로 평가된다. '트래킹에러'라고도 한다.

2나노 파운드리는 반도체 위탁생산 공정에서 회로 집적도를 극도로 높인 차세대 미세공정 기술로, 삼성전자와 TSMC가 인공지능(AI) 반도체와 모바일 칩 시장 주도권을 놓고 경쟁하는 핵심 생산 기준선이다.

여기서 2나노는 실제 물리적 선폭이라기보다 차세대 공정 세대를 구분하는 산업 명칭에 가깝다. 핵심은 기존 핀펫(FinFET) 구조를 넘어 전류 흐름을 더욱 정밀하게 제어하는 GAA(Gate-All-Around, 게이트올어라운드) 구조를 적용해 전력 효율과 성능을 동시에 높이는 데 있다.

삼성전자는 세계 최초의 GAA 양산 경험을 바탕으로 2나노 공정(SF2·SF2P) 상용화를 추진하고 있으며, 2026년 6월 말 기준 보도에 따르면 수율은 2025년 하반기 20%대에서 50%대 중반~60%대까지 개선된 것으로 전해진다.

TSMC는 N2 공정을 2025년 4분기부터 계획대로 양산에 들어가 애플·엔비디아 등 주요 고객사를 확보했으며, 수율은 60~70%대로 비교적 안정적이라는 평가를 받는다. 2026년 현재 2나노 경쟁력은 미세화 자체보다 수율 안정화와 대형 고객사 확보 여부가 핵심 평가 기준이며, TSMC가 시장 점유율에서 앞서 있지만 삼성전자도 2025년 7월 체결한 테슬라 AI 칩 위탁생산 계약 등을 발판으로 추격하고 있다.

국가가 무역, 투자, 금융, 자원, 제재 등 경제적 수단을 활용해 지정학적 목표를 추구하는 현상 또는 경제와 지리·국제정치의 관계를 분석하는 연구 분야. 지리를 뜻하는 ‘Geo’와 경제학을 뜻하는 ‘Economics’를 결합한 말이다.

미국 전략가 에드워드 루트왁이 1990년 국제정치 전문지 「내셔널 인터레스트(The National Interest)」에 발표한 논문 「지정학에서 지경학으로: 갈등의 논리, 상업의 문법(From Geopolitics to Geo-Economics: Logic of Conflict, Grammar of Commerce)」에서 이 개념을 제시하면서 널리 알려졌다.

그는 냉전 이후에도 국가 간 갈등의 논리는 유지되지만, 경쟁 수단은 군사력에서 무역과 자본 등 경제적 수단으로 옮겨갈 것이라고 주장했다. 관세, 수출통제, 경제제재, 투자 제한, 자원·에너지 확보 경쟁, 공급망 재편 등이 대표적인 지경학적 수단으로 꼽힌다. 경제와 안보의 경계가 흐려지는 국제질서를 설명하는 틀로 활용되며, 미중 전략 경쟁이 대표적인 사례로 거론된다.