경제·금융 용어사전

미국의 금융정보회사 MSCI Inc.가 산출·발표하는 글로벌 주가지수로, FTSE Russell 지수와 함께 글로벌 증시의 양대 벤치마크로 활용된다. 전 세계 주요 주가지수 가운데 추종 자금 규모가 가장 큰 지수로 평가되며, 글로벌 패시브·액티브 펀드의 자산 배분과 자본 이동에 직접적인 영향을 미친다. 자본시장연구원에 따르면 2024년 6월 말 기준 MSCI 지수를 추종하는 자금 규모는 약 16조5,000억 달러로 추정된다.

MSCI 지수는 각국의 경제·시장 발전 단계에 따라 국가를 분류해 산출하는 종합지수와 개별 국가 지수로 구성된다. 종합지수는 △선진국지수(MSCI World Index) △신흥국지수(MSCI Emerging Markets Index) △프런티어마켓지수(MSCI Frontier Markets Index)로 나뉜다. 이 분류는 시장 규모나 유동성뿐 아니라 외국인 투자자의 시장 접근성(Market Accessibility)을 핵심 기준으로 삼는다.

한국은 1992년 MSCI 신흥국지수에 처음 편입된 이후, 2026년 1월 현재까지 신흥국 시장(Emerging Market)으로 분류돼 있다. 경제 발전 수준과 주식시장 규모·유동성 측면에서는 선진국 기준을 충족하지만, 외환시장 자유화, 투자자 등록·계좌 개설 절차, 배당 및 결제 구조, 투자상품 가용성 등 시장 접근성 요건 미충족으로 선진국 지수 승격이 보류돼 있다.

MSCI는 2008년 한국을 선진국 지수 관찰대상국으로 지정해 승격 가능성을 검토했으나, 2014년 관찰대상국에서 해제했다. 이후 한국 정부는 외환·자본시장 선진화를 통해 재지정을 추진해왔으나, 아직 MSCI의 공식 관찰대상국에 재편입되지는 않았다.

2026년 1월 9일 정부는 "MSCI 선진국 지수 편입을 위한 외환·자본시장 종합 로드맵"을 발표 했다. 정부는 ▲외환시장 24시간 개장 및 역외 원화결제 기반 구축, ▲옴니버스 계좌 도입 등 글로벌 표준 거래·결제 체계 마련, ▲LEI 기반 계좌 식별체계 정착, ▲공매도 규제 합리화, ▲영문 공시 단계적 의무화(2026~2027), ▲현물 이체·장외거래 제약 해소, ▲선진 배당절차 확산, ▲한국물 파생상품의 해외 상장·거래시간 확대를 추진 중이다.


MSCI는 매년 2월·5월·8월·11월 네 차례 정기적으로 지수 구성 종목과 비중을 조정하는 리밸런싱(rebalancing)을 실시한다. 이 과정에서 지수 편입·편출 종목을 중심으로 외국인 자금의 유입과 유출이 발생해, 단기적인 주가 변동성이 확대되는 경향이 있다.

시장평균환율제도 (Market Average Rate System)
1. 정의

시장평균환율제도는 외환시장에서 거래된 은행 간 현물환 거래 환율을 거래량으로 가중평균하여 대표 환율(기준환율)을 산출·공표하는 방식을 말한다. 특정 시점의 순간 가격이 아니라, 실제로 체결된 거래의 가격과 물량을 모두 반영한 평균값을 기준환율로 삼는 점이 특징이다.


한국은 1990년 3월 기존의 복수통화바스켓제도를 폐지하고, 외환 수요와 공급에 따라 환율이 결정되는 시장평균환율제도를 도입했다. 이후 1997년 외환위기를 계기로 일일 변동폭 제한을 폐지한 **자유변동환율제도(Free Floating Exchange Rate System)**로 이행했으나, 기준환율 산출 방식으로서의 시장평균환율 방식은 현재까지 유지되고 있다.

현재 시장평균환율(MAR)은 서울외국환중개 등을 통해 전일 오전 9시부터 오후 3시 30분까지 거래된 은행 간 원·달러 현물환 거래를 거래량 기준으로 가중평균해 산출된다.
이렇게 산출된 환율은 다음 영업일에 공식 고시되며, 해당 영업일의 매매기준율, 기업 회계 처리, 세무 신고, 각종 계약의 기준환율로 활용된다.

시장평균환율제도 하에서 환율은 다음 세 가지로 구분된다.

매매기준율(Basic Rate): 은행 간 원·달러 현물환 거래를 거래량 가중평균해 산출한 시장평균환율.

재정환율(Arbitrated Rate): 원·달러 매매기준율과 국제 외환시장의 달러 대비 제3통화 환율을 교차 계산해 산출하는 환율로, 직거래 시장이 없는 통화에 적용된다.

외국환매매율(Dealing Rate): 은행이 고객 또는 다른 은행과 실제 거래할 때 적용하는 환율로, 매매기준율에 각 은행의 마진(스프레드)을 가감해 결정된다.

2006년 엔비디아가 자체 개발한 GPU 병렬 컴퓨팅 플랫폼으로, 그래픽 전용이던 GPU를 AI 학습과 추론이 가능한 범용 프로세서(GPGPU)로 전환시킨 소프트웨어다.

개발자가 C, C++, Python 등 익숙한 언어로 GPU를 직접 제어할 수 있게 해 'AI 개발의 사실상 표준'이 됐다. 2024년 기준 엔비디아는 GPU 내장 서버 시장에서 90% 이상의 점유율을 보유하며, 전 세계 AI 학습·추론의 90% 이상이 CUDA 기반으로 이뤄진다.

AMD나 인텔이 하드웨어 성능을 따라잡아도 기존 코드 수정 비용과 20년간 축적된 라이브러리 생태계 때문에 개발자들이 엔비디아를 떠나지 못하는 '소프트웨어 감옥' 역할을 한다. 엔비디아 시총 5조 달러 중 절반 이상을 설명하는 '보이지 않는 독점'의 핵심이다.

해외 주식에 투자해온 자금을 국내 증시로 돌리는 투자자에게 세제 혜택을 주는 전용 계좌다.

정부는 고환율을 잡고, 침체된 국내 증시에 활력을 불어넣기 위해 이 제도를 2025년 말 도입했다.

이 계좌를 통해 해외 주식을 매도하고 국내 주식에 재투자하면, 양도소득세를 면제하거나 감면받을 수 있다.

금융기관을 통한 상품 출시와 함께 제도 시행은 2026년 1월 말에서 2월 초로 예정돼 있다. 다만, 국내 주식 등을 1년 이상 보유해야 최종적으로 혜택을 받을 수 있다.

엔비디아(NVIDIA)가 호퍼(Hopper) 아키텍처를 기반으로 설계한 생성형 AI 및 거대언어모델(LLM) 특화 고성능 GPU다. 업계 최초로 HBM3e(5세대 고대역폭메모리)를 탑재하여 데이터 처리 속도의 물리적 한계인 '메모리 장벽(Memory Wall)'을 돌파한 모델로, 기존 H100 대비 메모리 용량과 대역폭을 획기적으로 확장한 것이 특징이다.

141GB HBM3e 메모리와 초당 4.8TB의 대역폭을 갖춰, H100(80GB, 3.35TB/s) 대비 용량은 76%, 대역폭은 43% 증가했다. 이를 통해 MLPerf 벤치마크 기준 Llama 2 (70B) 모델의 추론 속도가 H100 대비 45% 향상(31,712 토큰/초)되었으며, 메모리 집약적 HPC 워크로드에서는 x86 CPU 대비 최대 110배의 성능 개선을 입증했다.

한국 정부는 2025년 1차 추경(1조 4,600억 원)을 통해 확보한 국가 AI 컴퓨팅 인프라의 핵심 자원으로 H200을 채택했다. 네이버클라우드·NHN클라우드·카카오가 주관 사업자로 선정되어 총 1만 3,000장 규모(B200 1만 80장 + H200 3,056장)를 구축 중이며, 이 중 정부 활용분 1만 456장이 오는 2026년 2월부터 산학연에 본격 배분되어 '소버린(Sovereign) AI' 생태계의 중추 역할을 수행한다.

SOCAMM은 AI 데이터센터와 고성능 컴퓨팅을 겨냥해 설계된 차세대 메모리 모듈 규격으로, CPU/GPU 칩셋과 메모리 모듈 간의 전통적 경계를 허물고, 메모리 자체에 모듈화를 도입한 기술이다.

즉, 메모리 컨트롤러 일부를 별도 모듈화된 메모리 장치에 통합함으로써, 기존 메모리 모듈 대비 공간 효율, 전력 효율, 데이터 입출력 효율을 크게 개선하는 구조를 갖는다.

주요 메모리 업체(예: Samsung, SK하이닉스, Micron)가 LPDDR 기반의 SOCAMM 모듈 개발 및 공급 준비를 진행 중이며, 2025년 현재 AI 서버용 모듈로 업계의 강한 기대를 받고 있다.

SOCAMM은 데이터센터 내 메모리 소비 전력과 공간을 줄이는 동시에, 확장성과 유지보수 편의성을 높여 “제2의 HBM(고대역폭 메모리)”으로 불릴 만큼 시장의 잠재력이 크다. 이로 인해 AI 인프라, 고성능 컴퓨팅, 에지 컴퓨팅 등에서 메모리 구성 패러다임의 변화를 예고하고 있다.
HBM은 학습용(Training) 초고속 메모리이고, SOCAMM은 추론용(Inference) 저전력/고용량 메모리로 상호 보완재이지 대체재가 아니다.

소캠2(SOCAMM2)는 엔비디아가 AI 서버의 메모리 계층을 재구성하기 위해 추진한 LPDDR 기반 서버 전용 CAMM2 계열 메모리 모듈의 2세대 규격이다.

노트북용 LPCAMM2 구조를 기반으로 하되, 데이터센터 환경에서 요구되는 신호 무결성, 발열 관리, 기계적 신뢰성을 강화한 서버 최적화 폼팩터로 설계됐다.

선행 규격인 소캠1(SOCAMM1)은 엔비디아 주도의 독자 규격으로 검토·개발되었으나, 고밀도 AI 서버 환경에서의 발열·신호 품질 등 기술적 부담과 플랫폼 로드맵 변화 등의 이유로 양산 및 상용 채택 단계까지는 이어지지 못한 것으로 업계에서 평가된다.

SOCAMM1 개발 초기에는 LPDDR 서버 적용 경험과 조기 공동 검증 참여에 힘입어 마이크론이 상대적 우위를 보였으나, 이는 엔비디아와의 지분 관계가 아닌 당시 기술 준비도와 개발·출시 타이밍에 따른 선점에 가까웠다.

이후 SOCAMM1 기반 구상이 업계 평가에 따라 사실상 중단되고 SOCAMM2로 전환되면서, 이러한 초기 선행 이점은 장기적인 제품 경쟁력 우위로 연결되지는 못했다.

소캠2는 1세대 과정에서 드러난 한계와 요구사항을 반영해, JEDEC 표준화 절차에 편입된 2세대 '리셋 규격'으로 재설계된 것으로 알려져 있다.

HBM을 대체하기보다는 AI 추론·엣지 서버에서 RDIMM 대비 전력 소모를 낮추기 위한 보완 메모리로 포지셔닝된다.

2026년 1월 기준 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 동일 조건에서 시제품 검증 경쟁을 벌이고 있으며, 소캠2가 채택될 경우 플랫폼 주도권을 쥔 엔비디아가 최대 수혜자, 메모리 3사는 리셋된 경쟁 구도에 놓이게 된다.

업계에서는 SOCAMM2를 '서버 최적화 CAMM2 (Server-Optimized CAMM2)'로 기능적 별칭을 붙여 부르기도 하나, 이는 약어 어원에 기반한 공식 표기는 아니다.

소캠1은 엔비디아(NVIDIA)가 AI 데이터센터의 메모리 병목을 완화하기 위해 개발한 1세대 LPDDR 기반 서버 메모리 모듈 규격으로, JEDEC이 아닌 엔비디아 독자 규격(Proprietary Standard)이었다.

고밀도 서버 환경에서 발열 제어 실패와 고속 전송 시 신호 무결성 확보 실패라는 구조적 한계를 극복하지 못했다.

이로 인해 양산 및 상용 서버 채택 단계에 진입하지 못하고 규격 자체가 사실상 폐기(scrapped)됐다.

개발 초기에는 마이크론(Micron)이 조기 공동 검증에 참여하며 상대적 선행을 보였으나, 이는 지분 관계가 아닌 기술 준비도와 타이밍에 따른 것이었다.

소캠1의 실패 데이터는 이후 JEDEC 표준 기반의 소캠2(SOCAMM2)가 ‘리셋 규격’으로 재설계되는 직접적인 기술적 출발점이 됐다.

상세 자금순환표는 경제 주체들이 어떤 금융상품을 통해 누구와 직접적인 채권·채무 관계를 맺고 있는지를 구조적으로 보여주는 정밀 통계다.
현금·예금, 채권, 대출금, 보험·연금 준비금, 투자펀드 지분 등 금융상품별로 ‘누가 누구에게 빚졌는지’와 ‘어떤 자산을 보유했는지’를 교차적으로 드러낸다.
이는 특정 시점에서의 금융 관계를 ‘스냅샷’처럼 포착해, 금융 리스크의 전이 경로와 연계 구조를 분석하는 데 목적이 있다.
글로벌 금융위기 이후 UN·IMF 권고에 따라 개발됐으며, 한국은행은 2018년 시험 편제 후 2024년 말 기준 상세 자금순환표를 2025년 1월부터 공식 통계로 공표했다.
금융시장 스트레스 테스트, 시스템 리스크 점검, 금융기관 간 연결성 분석의 핵심 도구로 활용된다.

기후변화영향평가는 국가 주요 계획과 대규모 개발사업이 기후변화에 미치는 영향을 사전에 분석·평가해 온실가스 감축과 기후위기 적응을 제도적으로 유도하는 사전 규제 수단이다. 단순 환경 훼손 여부를 넘어서, **배출 구조·기후 취약성·장기 리스크까지 포함해 정책과 사업의 기후 정합성(climate consistency)**을 점검하는 것이 핵심 목적이다.

이 제도는 2021년 9월 24일 제정된 ‘기후위기 대응을 위한 탄소중립·녹색성장 기본법’에 근거해 도입됐으며, 2022년 9월 25일부터 시행됐다. 전략환경영향평가 또는 환경영향평가 대상 중 온실가스를 다량 배출하거나 기후위기에 취약한 계획·사업이 적용 대상이다.

평가 대상 분야는 ▲에너지 개발 ▲산업입지·산업단지 ▲도시 개발 ▲수자원 개발 ▲항만 건설 ▲산지 개발 ▲하천 이용·개발 ▲도로 건설 ▲공항 건설 ▲폐기물·가축분뇨 처리시설 등 10개 분야로 구분된다. 이 가운데 도로·공항·폐기물·가축분뇨 처리시설 분야는 2023년 9월 25일부터 단계적으로 적용됐다.

계획 수립 기관이나 사업자는 사업 착수 전 온실가스 배출 전망, 중장기 감축 목표, 기술 적용 가능성, 기후위기 취약성 등을 종합 평가해야 한다. 평가 결과에는 에너지·건물·수송·폐기물 부문별 감축 방안과 기후 적응 대책이 포함되며, 이는 향후 인허가·사업 구조 조정의 근거 자료로 활용된다.

기후변화영향평가는 환경영향평가의 보조 수단이 아니라, 국가 개발 정책을 탄소중립 경로에 편입시키는 ‘기후 게이트키핑 장치’로 기능하도록 설계된 제도다.

또한, 적응 측면에서는 중·장기적 시점에서 기후변화 시나리오, 국가 및 지역단위의 적응계획 등을 고려해 폭염, 홍수, 해수면 상승 등 기후위기 요인을 도출하고 최적 적응방안을 마련해야 한다.

환경부는 기후변화영향평가를 환경영향평가의 틀 내에서 동일한 절차로 운영하되, 기후분야에 특화된 전문적인 검토를 실시할 예정이다. 계획수립권자나 사업자는 환경부(또는 유역지방환경청)에 환경영향평가서의 협의를 요청할 때, 기후변화영향평가서의 검토도 함께 요청해야 한다.

환경부는 기후분야 전문기관과 함께 평가서에 제시된 감축목표, 저감방안 및 적응방안 등의 적정성을 검토하여 환경영향평가의 협의기간 내에 의견을 제시한다.